巴菲特十年前主导的卡夫亨氏并购以拆分收场。这位"股神"本周二对卡夫亨氏宣布的拆分决定表示失望，认为拆解公司并不能解决其根本问题。该司股价大跌。

美东时间9月2日周二，卡夫亨氏股价低开低走，美股盘中跌超7%，午盘刷新日低时跌7.6%，收跌将近7%，抹平两个月来所有涨幅，刷新6月30日以来收盘低位。截至周二收盘，卡夫亨氏股价今年初以来累跌15.3%，远逊大盘，标普500指数同期累涨逾9%。

卡夫亨氏周二宣布将分拆为两家独立上市公司，正式终结了2015年由巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦与3G Capital主导的460亿美元并购交易。作为持股27.5%的最大股东，伯克希尔·哈撒韦自2015年合并以来从未减持过卡夫亨氏股票。

拆分方案将卡夫亨氏分为两部分：一家专注于酱料、调味品和货架稳定餐食的公司，年销售额154亿美元；另一家包括Oscar Mayer、卡夫芝士片和Lunchables等北美杂货品牌，年收入104亿美元。交易预计于2026年下半年完成。

本周二媒体透露，巴菲特表示，对卡夫亨氏产生拆分的想法感到失望，而且对股东不会就公司未来的发展情况投票感到失望。

巴菲特坦承，十年前的并购交易效果不佳。卡夫与亨氏合并"并不是一个绝妙的想法"。他表示，虽然当初的合并没有取得预期成功，但他不认为将公司拆开就能解决问题。巴菲特承认，但他不认为拆分公司能够解决问题。

据巴菲特透露，今年年底将接替他担任伯克希尔·哈撒韦CEO的Greg Abel也表达了对卡夫亨氏的失望情绪。一周前，卡夫亨氏和Abel谈到，已经研究拆分很长时间，Abel当时告诉他们，如果公司推进这个计划，他感到失望。

巴菲特的表态反映出这位传奇投资者对卡夫亨氏业务前景的担忧。

作为卡夫亨氏的最大股东，伯克希尔·哈撒韦持有该公司27.5%的股份，自2015年促成合并以来从未抛售过任何股票。2019年，巴菲特曾公开承认对卡夫亨氏的投资存在判断失误，伯克希尔·哈撒韦当年对该投资计提了约30亿美元的减值损失。

虽然巴菲特泼冷水，但卡夫亨氏领导层的表态显示力挺合并。

CEO Carlos Abrams-Rivera在周二的分析师电话会议上强调，公司光有"规模本身是不够的"。拆分将确保公司在前进过程中保持专注，同时维持在市场竞争中所需的规模水平。

卡夫亨氏的拆分决定源于持续的业绩压力。合并后不久，公司美国销售额就开始下滑，健康意识增强的消费者减少了包装食品的购买。分析师还将公司困境归因于过度的成本削减措施，使卡夫亨氏在品牌最需要投资的时期缺乏资金支持。

为扭转业务局面，卡夫亨氏已出售了Planters坚果和部分奶酪业务等资产，并加大对Lunchables和Capri Sun等品牌的投资力度。

卡夫亨氏的拆分并非行业孤例。近年来，多家食品饮料公司都在进行类似的业务重组，包括2023年分拆为两家公司的Kellogg，以及最近宣布将撤销2018年咖啡和饮料业务合并的Keurig Dr Pepper。

2023年，Kellogg公司将其谷物业务分拆为WK Kellogg Co.，将包括品客和Cheez-It在内的零食品牌组建为Kellanova。两家公司目前都将被私人公司收购，分析师预测卡夫亨氏的新业务单元可能面临类似命运。

Mars于2024年8月宣布以近360亿美元收购Kellanova，意大利糖果制造商Ferrero International则在7月同意以31亿美元的企业价值收购WK Kellogg。

食品公司还面临美国卫生与公众服务部长小肯尼迪的压力。他敦促美国人减少超加工食品消费，并要求生产商停止使用人工色素。在消费者日益关注健康、政府监管趋严的背景下，美国食品行业正在经历深度重塑。

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