截至9月2日午间收盘，东方甄选（HK01797，总市值262.55亿港元）股价收于25.1港元/股，下跌3.61%，与8月19日53.7港元的近期高点相比已至“腰斩”。

谁能想到，两个流言就让东方甄选经历“冰火两重天”。8月19日，一则“新东方CEO周成刚被立案调查”的谣言，让如日中天的东方甄选股价单日大跌20.89%；紧接着，东方甄选前CEO孙东旭被传“即将离职”，尽管官方发声是“正常休假”，也没能止住股价滑落。

与当初董宇辉的离职让股价“腰斩”如出一辙，核心人员动荡的消息让东方甄选元气大伤，哪怕它仅仅是个流言。

这是一记警钟。同时，一个问题也摆在创始人俞敏洪面前：东方甄选离了谁会不行？

其实，俞敏洪已经回答过一次。董宇辉离职后，俞敏洪拿出合计3亿多元的天价“分手费”，向“丈母娘们”和舆论的污名化指责证明，他没有欺负和亏待董宇辉。后来，投资者看到，东方甄选触底反弹，走出一波气势如虹的K线。

从本质上讲，在董宇辉离职风波中，俞敏洪完成了对“主播IP驱动电商”模式的告别。东方甄选不需要“下一个董宇辉”，而是将战略重心转向供应链与自营产品，推动经营模式从“主播驱动”到“产品驱动”进化，打造“线上山姆”。

这是直播电商经济进入下半场的大势所趋，东方甄选走在了前面，树立了一个标杆。

俞敏洪已经证明，东方甄选没有头部主播也能行，哪怕后来被称为“下一个董宇辉”的主播顿顿的离职，也波澜不惊。但现在，俞敏洪还需要回答，如果没了当家高管、没了供应链的主心骨，东方甄选还行不行？

与两个高管动荡相关的流言让股价“腰斩”，说明东方甄选的转型之路还在继续。孙东旭对东方甄选的重要性，在于其战略执行和供应链建设能力。他从南开大学毕业后就加入新东方，18年间从一线教师一路做到上市公司CEO。孙东旭见证了新东方在线的上市，经历了教培行业的寒冬，带领东方甄选从零起步并实现爆火。在最艰难的时刻，他是俞敏洪最得力的执行者。

2023年底，“小作文”事件爆发，孙东旭被免去CEO职务，但仍然留在东方甄选做“幕后英雄”。显然，这不只因为他是有功之臣，更因为他对东方甄选供应链和产品驱动模式的重要性。用俞敏洪的话说，就是他“在产品遴选和质量把控方面表现出色”。

俞敏洪当然不用再证明他是否亏待了“东方小孙”，但他需要证明：东方甄选拥有完善的供应链体系、成熟的管理机制和可持续的商业模式；它可以没有顶流主播，也可以没有某个高管。这种证明，或许更加艰难，但也更加重要。

这不是东方甄选一家企业面临的难题。每个上市公司都可能面临重要人事变动，资本市场对此也非常敏感。不少企业高度依赖创始人和核心高管的个人能力，一旦关键人物离开，企业就可能陷入困境。

俞敏洪证明了新东方能够从教培行业的调整中幸存下来，证明了东方甄选能够从直播电商的红海中脱颖而出，证明了公司可以没有当红主播，证明了他的企业家格局和能力。现在，他还需要证明，公司可以摆脱更多个人化因素的桎梏。

东方甄选离了谁不行？答案也许是：东方甄选离了谁，都行，甚至包括俞敏洪自己。俞敏洪今年已经62岁，到了应该考虑企业管理“接班人”的时候。如此，他才可能心无旁骛地在“俞你同行”中游山玩水，寄情于诗和远方。

（免责声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

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