泸州老窖H1营收未能“稳进” 中高档酒吨价下降近13%

浏览数:268    发布时间:2025/09/09 00:54:09

白酒行业存量竞争加剧叠加政策调整情况下,行业龙头泸州老窖(000568.SZ)上半年营收未能实现“稳中求进”目标,但公司Q2净利润下滑幅度在多数券商预估之内。消费疲软下,上半年公司中高档酒吨价也同比下降约超12%。

今日晚间,泸州老窖发布2025年半年报,上半年泸州老窖实现营业收入164.54亿元,同比下降2.67%;归母净利润76.63亿元,同比下降4.54%,扣非净利润76.5亿元,同比下降4.3%。

年初,泸州老窖确定的2025年发展目标是,“全年营业收入稳中求进”,如今看来,泸州老窖上半年营收并没有实现“稳中求进”。对于上半年业绩下滑,泸州老窖表示,主要受国内消费市场恢复不及预期、有效需求不足,以及白酒行业“存量竞争”加剧、整体“量减质升” 转型的行业环境影响。

分季度来看,今年Q2泸州老窖营业收入为71亿元,同比下降约8%,归母净利润30.7亿元,同比下降约11%,扣非净利润30.55亿元,同比下降11.24%。

综合来看,泸州老窖上半年净利润增幅不及多数券商预期。据财联社记者统计,目前,包括浙商证券、广发证券、招商证券、华创证券、国信证券等9家券商在内,对泸州老窖Q2净利润做出预测,普遍预计Q2净利润同比降幅5%~25%,而公司Q2净利润降幅表现,基本符合多数券商的预期。

分产品看,今年上半年泸州老窖中高档酒(含税销售价格≥150 元/瓶,比如国窖1573、泸州老窖特曲)营收150.48亿元,同比下降1.09%;其他酒(含税销售价格<150 元/瓶,比如泸州老窖头曲、泸州老窖黑盖)实现营收13.5亿元,同比下降16.96%,中档高酒占比略有提升。

拆分量价来看,上半年泸州老窖中高档酒实现销量24119.09吨,同比增长13.33%,吨价为62.39万元/吨,同比下降约12.72%;泸州老窖其他酒产品实现销量24798.63吨,同比下降6.89%,吨价为5.44万元/吨,同比下降约10.82%。

合同负债是酒企业绩的一个重要参考指标,显示了一家酒企的持续增长潜力。而截至今年6月末,泸州老窖合同负债为35.29亿元,同比增长约50%,但与今年Q1末相比增长15%。

对于下半年的经营计划,泸州老窖表示,首先在市场端,公司推进 “渠道下沉”,制定县级以下市场消费者培育中长期策略,激活基层消费需求;其次在产品端,公司推出28度国窖 1573与全新泸州老窖二曲,布局光瓶酒高增长赛道,优化产品结构;最后在渠道端,公司将自建电商平台并深化与主流电商、即时零售平台合作,构建线上线下融合的全渠道网络。

来源:综合自财联社等媒体

编辑:曹諵

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