9月1日，港股上市公司阿里巴巴股价跳空大涨，最终每股报收137.1港元，上涨18.5%，总市值一天涨了4081亿港元至2.61万亿港元。

前一个交易日，阿里巴巴刚递交2026财年第一季度成绩单，收入2476.52亿元，同比增长2%。若不考虑已出售的高鑫零售和银泰，收入同比增长10%。净利润为431.16亿元，同比增长76%，超市场预期。

8月29日晚上，阿里巴巴中国电商事业群CEO蒋凡还在业绩电话会上，公布了一组重要数据：淘宝闪购日订单峰值已达1.2亿单，周日均订单量为8000万单，月度交易买家数突破3亿，较4月增长200%。这一组数据不仅刷新了即时零售行业的单日订单纪录，还标志着淘宝闪购在规模和心智上的阶段性目标已超预期实现。

接近阿里的人士宋枫还记得，4个月前，这个被阿里寄予厚望的业务才刚刚升级上线。彼时，几乎所有人都在猜测，回到阿里权力中心的蒋凡，能否凭借淘宝闪购再打一场翻身仗？阿里财报数据出来后，不少人感慨，蒋凡不仅又打赢了一场胜仗，还让淘宝闪购成为公司业绩增长的重要助推器。

财报数据显示，在淘宝闪购快速增长的推动下，当季阿里的中国电商集团客户管理收入为892.52亿元，同比增长10%。8月前三周，淘宝闪购带动淘宝App的月度活跃用户同比增长25%，电商业务月度活跃消费者和日订单量持续创新高。

蒋凡透露，“闪购作为一个更高频的场景，拉动淘宝8月DAU增长20%，带动手淘大盘用户活跃天数上升。流量的上涨带来广告和客户管理收入的提升”。这意味着，自身业务增长迅速的淘宝闪购，与阿里核心电商业务形成协同效应，通过高频的即时零售需求，激活了整个平台的流量和商业化能力。

过去4个月，淘宝闪购像一条鲶鱼，搅动着即时零售的商业格局。在电话会上，蒋凡多次强调淘宝闪购的增长速度，以及市场增量贡献。这有据可依：7月以来，行业日订单总量从1亿增长至2亿，淘宝闪购贡献了主要增量。

不过，高额补贴和市场投入的加大也侵蚀了阿里的利润。2026财年第一季度（2025年4月1日至6月30日），阿里销售与市场营销费用高达531.78亿元，同比增长62.6%，占收入比重提升8.1个百分点至21.5%。过往承担着阿里利润奶牛角色的中国电商集团的挣钱能力也罕见出现下滑，经调整EBITA（息税及摊销前利润）同比下滑21%至383.89亿元，短短一个季度少赚了103.64亿元。至于原因，阿里在财报里解释称，主要是对淘宝闪购以及用户体验、用户获取和科技的投入所致。

在电话会上，阿里管理层多次强调，本季度的利润下滑和费用增长是主动的战略选择，是为了在即时零售和AI+云两大战略方向上进行大规模投入，以换取未来的增长空间和市场地位。

蒋凡称，7、8月因运力紧张进行了大规模额外投入，但他强调，“不能抛开规模谈效率”。他认为，过去由于市场份额差距较大，讨论经营效率意义有限，当前淘宝闪购已实现规模领先，下一步将聚焦提升单位经济模型（UE）和履约效率。

尽管付出了利润下滑的代价，但淘宝闪购对阿里的战略意义，并不止于数字上的增长。从手淘DAU、广告收入和客户营销收入的增长来看，淘宝闪购通过高频即时消费场景激活了淘宝生态的协同效应。

将时间拉回至2024年。彼时，阿里尽管保持着巨头的体量，但已难掩创新乏力的疲态：集团营收增速放缓，核心电商业务面临拼多多，以及抖音等平台的激烈竞争，市场份额被不断侵蚀。

如此背景下，蒋凡的回归，被阿里创始人马云寄予厚望。这年年底，阿里进行组织架构调整，蒋凡全面负责阿里中国电商业务，统管淘宝天猫集团、国际数字商业集团以及1688、闲鱼等业务，向集团CEO吴泳铭汇报。不过，蒋凡面对的是一个棘手的局面：淘宝和天猫的增长放缓，用户活跃度面临挑战。

就在业内为蒋凡捏了一把汗时，京东外卖的突然入场直接唤醒了阿里：原来可以通过即时零售的高频去带动电商购物的低频交易。5月2日，淘宝闪购全量上线，比原计划提前了4天。淘宝闪购推进速度之所以超出所有人的预期，阿里高层的支持非常重要。

宋枫透露，马云和吴泳铭对蒋凡的想法给予了全力支持：“马云多次参与战略会议，虽然不是直接决策，但他的思路深深影响着方向。吴泳铭赋予蒋凡极大的业务决策权，资金支持也给到了500亿元的补贴。两人还多次到杭州总部为蒋凡坐镇。”有了高层的全力支持，蒋凡采取的策略不可谓不激进。

“9月1日之前，外卖的市场份额无论如何达到四成以上。”宋枫向《财经天下》说，这是蒋凡给淘宝闪购团队下达的军令状。为了达成目标，蒋凡确实不计成本。

除向消费者提供大额补贴，如“满25减15”“18元免单”等红包外，淘宝闪购还面向商家投入超过10亿元启动“优店腾跃计划”，在费率优惠、专项补贴、专属流量等多方面给予支持。“蒋凡还从多个维度，让一切资源都为即时零售让路，真正做到又快又狠又准。”

除资金层面的高额补贴，还有技术等资源的倾斜。如果即时零售着急开发项目，就立刻从其他部门调动人；如果急需明星完成签约，审批流程就加快，中间有卡点的话，直接上升到下一层报批。对于淘宝闪购的崛起，蒋凡有一股誓要成功的决心。他需要再次证明自己的能力，不辜负马云、吴泳铭对他的器重。

哪怕在“外卖大战”最激烈期间，外界关于即时零售的舆论铺天盖地时，蒋凡也没有停止推进淘宝闪购的想法。线上的广告、线下的广告位、签约明星进度、消耗发券、新招骑手等，这些事情没有一个暂缓。这一决策在阿里内部，也引发了一些争议。

“当时，市场部减慢了签约明星的速度，但很快被上面否定了，快速进入签约流程里。”宋枫补充说，如果代言费跟预期的差不多就签了，基本不用讨价还价。有一次直接花了1亿多元，签了20多个明星。在蒋凡这个电商事业部绝对“一号位”的带领下，淘宝闪购从上到下都展现出战略转型的决心。

不少人虽然是从别的部门调过来，但很快适应了这场战斗。毕竟，由于这些年阿里一直在拥抱变化，几乎人人都是多面手。尽管技术部门加班成为常态，但对他们来说，技术整合并非最大的难点：阿里已拥有饿了么的即时配送基础设施、蜂鸟即时配的物流网络，以及超算平台和地图等基础能力。“不少功能是可以复用的。”宋枫解释说。

真正的挑战在于：如何打通不同业务的货盘和价格体系，以及重构消费场景。为了快速吸引用户，淘宝闪购在营销上采取了多重策略，除大幅补贴、明星代言外，还有全域推广等。以全域推广为例，淘宝闪购在微博、小红书等平台制造话题，线下甚至在杭州租用机器人和直升机进行宣传。

在全方位资源的倾斜，以及几乎所有阿里人全力托举下，淘宝闪购上线6天超1000万单，上线27天超4000万单。到6月底，上线不到2个月，淘宝闪购订单超6000万单。到8月，淘宝闪购日订单量峰值达1.2亿单，创行业新纪录。

当淘宝闪购干得风生水起时，也有质疑声随之而来：这又是蒋凡用钱烧出来的一场胜仗！对此，宋枫有不同的看法：阿里有很多烧钱的业务，比如大润发、饿了么等，但很少有人能像蒋凡一样能连续把多个项目做成功。

主导一场战役，不仅仅看资金层面的投入，更要看一个人的综合能力，包括钱重点用在什么时候，胜算有多大，怎么排兵布阵，各部门怎么配合等。很显然，蒋凡具备这些能力。

在杭州阿里西溪园区，淘宝闪购员工虽然忙碌，但脸上洋溢着笑容。“不少人私下议论，今年的年终奖肯定会比去年多。毕竟，去年的年终奖是缩水的。”不过，这场看似胜利的战役背后，暗潮也在涌动。

蒋凡仍然面临巨大的挑战。首先，百亿补贴能否持续投下去？阿里资金实力雄厚，但不是只做这件事，还有AI这场仗也要打。从2026财年第一季度往前追溯，过去四个季度，阿里在AI上已累计投入超过1000亿元。仅2026财年第一季度，阿里在“AI+云”的资本支出就达到386亿元。

其次，用户进来之后，真的像预判的那样：标签更精准了，用户养成习惯了，履约效率更高了，帮助饿了么扭亏为盈了吗？以饿了么为例，虽然其凭借淘宝闪购实现业务的显著增长和优化，但目前仍处于大规模投入期，尚未宣布全面扭亏为盈。

“再者，如果再有巨头如拼多多冲进来，以它的配送成本、供应链、效率，会不会将价格打得更低？如果价格打得更低，蒋凡又该怎么去应对？”宋枫追问道。毕竟，拼多多追求极致的价格与效率这一优势很明显。

从员工层面来看，很多人是借调过来的。当淘宝闪购发展到了平缓期，这场奇袭战相当于结束了，“是要一直打即时零售，还是回到本职业务上？如果12月停掉，明年三月的考核怎么办？借调的人，回去能干什么？”宋枫解释道，原来的业务都已搁置半年。对于这些，不少员工心里也没底。这意味着，蒋凡要面对外部市场竞争和内部资源分配的双重博弈。

对于以上问题，蒋凡也试图通过一些行动来解决。《财经天下》梳理发现，阿里正计划通过多种方式进一步提升履约效率。这包括优化用户结构，如提升老客占比以降低获客成本；优化订单结构，如增加高客单价的正餐和零售订单占比，以及稳定订单规模后降低物流成本。这些举措能在保持用户现有优惠力度的情况下，将淘宝闪购单位经济模型（UE）的亏损缩减。

“这段时间以来，技术部的员工几乎每天凌晨加班，只为在没有那么高的订单密度情况下，从技术层面更合理地安排订单给骑手。”宋枫透露说，再加上合理规划路线，骑手的送单数量更多、效率更高，就不会有投诉送得慢、骑手挣不着钱、快递员不够等情况出现。

淘宝闪购的百亿补贴行动，也从“上山”到“下坡”。据晚点LatePost报道，“秋奶”活动结束后，阿里的补贴力度已回落到外卖大战“前半段”的水平。《财经天下》了解到，在8月中旬之前，蒋凡给相应部门下达了指标，根据淘宝闪购的用户留存情况，将原本给用户优惠的券，向非餐饮跟其他商品做相应的转移。外卖券的优惠力度，现在已经变小了。不过补贴不会停，会慢慢变小。

为了解决眼下的难题，蒋凡还从商家端使劲，他宣布：从7月、8月开始，所有天猫商家线下门店开始接入淘宝闪购。如果这事最终干成了，意味着消费者在淘宝闪购下单一双耐克的鞋，就会有众包快递员去耐克的店里，将这双鞋给消费者送到家里，预计半个小时消费者就能穿上这双鞋。“蒋凡最终想要的，是万物皆可售。”

这场战役提振了阿里士气的背后，是蒋凡在公司内部地位的稳步提升。2025年6月，阿里合伙人名单迎来史上最大规模“瘦身”——9位合伙人退出，仅剩17人。蒋凡不仅稳坐阿里电商事业群CEO之位，还首次进入阿里合伙人委员会，成为该核心决策机构中最年轻的成员。他的晋升，标志着阿里权力结构的一次重大调整——从“价值观优先”转向“业务能力至上”。

时至今日，蒋凡几乎掌控了阿里所有具备消费属性的业务，成为名副其实的“电商之王”。从“流放”海外到重归核心，蒋凡的崛起，折射出阿里战略的彻底转向——增长高于一切，让能打仗的人掌握话语权，胜仗则是最好的通行证。

（作者 |易浠，编辑 |吴跃，图片来源 | 视觉中国，本内容来自财经天下WEEKLY）

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