9月1日，A股市场继续上攻。尽管金融股表现不佳并拖累了大盘，但沪指仍微幅上涨。

科技成长股依旧火热，创业板指逼近3000点。市场交易活跃度较高，日成交额微降至2.78万亿元，但市场分化明显，有3208只个股收涨。截至8月29日，沪深京两融余额增至2.26万亿元。

多位受访人士表示，当下需要注意一些风险。例如，TMT（科技、媒体和通信）与医药板块短期交易拥挤，融资盘占比抬升。一旦监管层对量化交易或两融窗口指导，高弹性板块可能出现剧烈回撤。预计本周指数仍将呈“沪稳深强”的震荡抬升格局，即沪指在3850至3930点区间反复拉扯，创指则有望挑战2600点上方的筹码密集区。

今日，重要指数继续上涨。沪指收涨0.46%报3875.53点，创业板指收涨2.29%报2956.37点，深证成指收涨1.05%。科创50收涨1.18%，沪深300、上证50微涨，北证50微跌。

交易量略有下降，但整体仍活跃，今日成交额为2.78万亿元。市场分化明显，3208只个股收涨，涨停股122只；2086只个股收跌，跌停股7只。

31个申万一级行业中，共计24个飘红，但涨幅超过1%的只有5个。通信板块涨逾5%，三维通信、恒宝股份、数据港涨停；综合板块涨幅超过4%，东阳光、粤桂股份均涨势不错。

有色金属板块表现突出，32只相关个股涨幅超过5%，其中晓程科技、寒锐钴业大涨，中金黄金、华钰矿业、湖南黄金、海星股份、金钼股份、盛达资源、西部黄金等10只个股涨停。

医药生物板块涨近3%，60只相关个股涨幅不低于5%。迈威生物-U“20cm”涨停，兴齐眼药、易瑞生物、盈康生命、海辰药业、智翔金泰-U均大涨，百花医药、第一医药、华海药业、科伦药业、康辰药业、长春高新、创新医疗、德展健康、立方制药、健康元、济民健康等14只个股涨停。

电子板块整体表现不错，但寒武纪-U收跌2.95%，报1449.39元/股。板块内共计11只相关个股涨停，源杰科技、腾景科技、利扬芯片、中熔电气“20cm”涨停，顺络电子、旭光电子、兆易创新、永新光学、江海股份、万润科技、合力泰涨停，致尚科技、艾比森、灿芯股份、全志科技、香农芯创均表现不错。

机械设备板块涨约1%，有12只相关个股涨停，德固特、东杰智能“20cm”涨停，利欧股份、联德股份、洪田股份、上海亚虹、博杰股份、凯迪股份、华工科技、泰瑞机器涨停。

非银金融、银行板块跌逾1%，家用电器、交通运输、汽车、国防军工、食品饮料微跌。

就今日A股市场分化走势而言，排排网财富研究总监刘有华向《国际金融报》记者分析，资金面上，主力资金调仓迹象显著，正从大金融及前期涨幅较大的AI（人工智能）算力链中撤离，逐渐流向科技、医药等方向。消息面上，国际金价持续走高带动贵金属板块表现强势；《人工智能生成合成内容标识办法》正式施行，对AI产业链形成利好；国家医保局公布创新药目录调整名单，进一步推动医药板块上行。此外，市场对美联储9月降息的预期升温，提振了部分板块的吸引力，而大金融板块受利率下行预期压制，整体情绪较为承压。

黑崎资本首席战略官陈兴文对记者表示，今日A股再度演绎“蓝筹静、成长动”的结构性行情。盘面背后是“低利率+弱复苏”主线的延续，国内社融与地产高频数据仍显疲弱，周期品价格回落，传统大金融缺乏资金共识。于是，资金沿着“高景气+政策催化”的阻力最小方向，涌向新能源链、算力链、创新药等领域。

陈兴文提示，风险端需警惕三重错位：其一，海外衰退交易反复，若9月美国核心通胀反弹，美元与美债利率的二次冲高将迅速抽离新兴市场流动性；其二，国内地产尾部风险仍未出清，若一线城市限购再松绑不及预期，金融板块的估值修复窗口将再度推迟，并反向拖累指数；其三，TMT与医药短期交易拥挤，融资盘占比抬升，一旦监管对量化或两融窗口指导，高弹性板块可能剧烈回撤。

A股持续上攻，交易量保持活跃。截至8月29日，沪深京两融余额增至2.26万亿元。在这样的环境下，投资者应该保持理性，注意风险。展望本周，A股预计将如何演绎？

刘有华预计A股将延续震荡整理格局，核心波动区间在3838点至3900点。中长期慢牛格局未改，人民币汇率走强（升破7.12）和流动性宽松为市场提供支撑。

“预计本周指数仍呈‘沪稳深强’的震荡抬升格局，即沪指在3850至3930点区间反复拉扯，创指则有望挑战2600点上方筹码密集区。”陈兴文认为，操作上宜“守正出奇”：正，即以高股息电力、油气、电信为底仓，对冲海外波动；奇，则沿“国产替代+全球共振”双轮，逢低加仓半导体设备、光模块、创新药临床CRO，并在铜、铝等供给受限的有色金属中进行中期滚动操作。整体仓位维持中性偏高，在市场急涨时可兑现三成TMT板块的浮盈，并预留部分现金，等待地产或券商板块的政策二次催化机会。

鸿涵首席投资官呼振翼向记者分析，近期大型科技股出现趋势特征，是中期的突破信号，中长期上升空间已然打开。本周临近“9·3阅兵”，此前涨幅较大的AI板块存在兑现冲动。近两周，尽管科技板块整体表现强势，但仍有半数股票出现下跌，这其实是市场内部活跃资金腾挪的体现。只是成交额的放大强化了上涨力量，但需注意，这部分活跃资金是有兑现冲动的。

“短期来看，市场短期涨幅较多大概率会带来波动放大的情况，但当前市场交投情绪较为火热，板块轮动下资金仍在积极寻找机会。如果单日出现较大调整也属于正常调整，短期市场波动并不会改变中期走势。”星石投资表示，中期来看，8月流动性因素对股市的驱动显著，预计流动性因素将逐渐让位于基本面因素。当前财政和货币政策对经济的支撑作用仍在发挥，政策发力将抵抗外部风险、减小国内经济下行风险。随着国内经济基本面的好转，股市中期大概率也将有所表现。

名禹资产分析道，经济基本面仍然变化不大。8月PMI数据显示，制造业小幅企稳，服务业相对较强，而建筑业明显回落，目前A股依然是流动性驱动的状态和特征。预计美联储9月大概率降息，融资余额、私募基金规模、个人开户数据等指标持续保持景气。在相似的宏观环境下，中小盘和科技成长风格相对占优。聚焦产业逻辑确定方向或是最好的应对策略。

投资机会上，名禹资产建议关注以下几个方向：一是关注科技成长方向，如机器人、国产算力、AI应用、液冷、消费电子、军工。二是关注弱美元环境下，受益美联储降息的顺周期板块，如有色、化工、机械设备等。三是关注中报表现较好的新消费、传媒，以及受益海外授权和国内放量逻辑的创新药等。

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