8月29日，极米科技（688696）发布2025年半年报。报告期内，公司实现营业收入16.26亿元，净利润0.88亿元。值得关注的是，上半年计入利润表中来自政府补助的金额达4887万元，占当期利润的一半以上，且长期以来，政府补助在该公司的业绩中扮演着重要角色。

极米科技成立于2013年，总部位于成都市高新区，主要生产投影设备，2021年登陆科创板。上市初期，公司股价表现强劲，一度冲高至614.43元/股，总市值超过400亿元，成为当时科创板备受关注的个股之一。然而，高光过后，极米科技便开始持续下跌，截至2025年9月4日收盘，股价跌至127元/股，总市值89亿元，较历史高点跌幅接近80%。

股价暴跌的走势，与极米科技近两年半利润严重依赖政府补贴形成呼应，而在高额政府补贴背后，尚有多重疑问待解。

从财报数据来看，过去两年半时间里，极米科技净利润合计为3.28亿元，而这期间计入利润表的政府补助累计达2.49亿元，占净利润的比重达到75.82%。这一数据说明，政府补贴已然成为极米科技利润的主要来源。

以2023年为例，极米科技获得的政府补助超过25项，诸如“产业扶持资金”“金融业发展专项资金”“创新能力奖励”“国际物流补贴”等等，涵盖区级、市级、省级的各类补贴，总额达1.12亿元，占年度净利润的93%。2024年，极米科技获得的政府补助仍超过15项，总额8800余万元，占净利润的73%。

值得一提的是，在各类政府补助中，宜宾市地方政府针对宜宾极米智能光电产业园项目（下称“宜宾极米产业园”）的扶持格外突出。作为极米科技的核心产业布局之一，该产业园的建设与发展离不开地方政府的大力支持，相关补助不仅规模大，还持续为公司业绩“增色”。

时间回到2018年11月，极米有限（后更名为“极米科技”）与宜宾临港经济技术开发区管理委员会（下称“临港经开区管委会”）签订《投资协议书》及《补充协议书》。协议约定，极米有限在当地投资15亿元建设智能光电产业园，临港经开区管委会提供8亿元项目建设扶持资金、3500万元产业入驻资金、3亿元产业扶持资金及流动资金贷款贴息、两高人才补贴等，按项目实施进度分阶段支付。

当月，极米科技在宜宾设立全资子公司宜宾市极米光电有限公司（下称“宜宾极米”），由其承继宜宾产业园项目的权利义务。企查查显示，宜宾极米注册资本2000万元，由极米科技100%持股。

2019年12月末，宜宾极米分别与两家企业签订施工合同：一是委托宜宾港腾地产开发有限责任公司建设产业园一期、二期，合同金额暂定4.59亿元；二是委托宜宾港腾建设有限公司建设产业园三期，合同金额暂定1.91亿元。2020年3月，宜宾极米产业园正式开工建设，规划建设5条产线，涵盖整机产线、光机产线及实验室。2020年年报提及，宜宾极米产业园厂房主体建筑已基本完工；2021年年报披露，产业园已基本投入使用。

宜宾极米产业园在建设期间，项目预算出现多次调整，2021年预算增至9.65亿元。

从极米科技财报披露的在建工程科目来看，宜宾极米产业园这一项目的总投资额约9.7亿元。

再看政府补助发放情况，2019年，宜宾极米收到产业园项目扶持资金3500万元；2022年、2023年，分别收到4亿元扶持资金。据公告，宜宾市三江新区（原临港经开区）工业和服务业局同意将这部分建设支持资金转为正式政府补助。也就是说，宜宾极米产业园合计至少收到8.35亿元的政府补助，占产业园总投资的85%以上。

就该项目政府补助的会计处理而言，极米科技将其作为“递延收益—与资产相关的政府补助”入账，按资产使用寿命分摊计入利润表“其他收益—政府补助”。2023年、2024年每年均有近2900万元计入其他收益。截至2025年6月末，宜宾极米产业园政府补助在递延收益科目的账面余额为7.63亿元。

记者联系了宜宾市招商口的一位工作人员，据了解，当前宜宾市在招商引资领域，主要围绕拿地、厂房租赁、银行借款协助对接、产业基金投资等方面提供优惠政策。若企业希望获得真金白银的一次性奖补，可关注“升规入统”，企业入驻后，若产值达到特定规模，即可申请对应补助。当被问及前几年是否存在直接资金扶持时，该工作人员表示，此前曾有税收返还政策，但自“公平竞争条例”实施后，此类政策已不再允许。此外，他并未听闻过其他可直接给予大额资金补助的政策。

“我们是拿不到这么高的政府补助的，通常地方政府补助比例多在30%到50%之间。极米科技宜宾产业园拿到的政府补助比例远超常规。”一位上市公司财务总监坦言。

知名财税审专家刘志耕在接受记者采访时指出：“这种大额资金以补助形式出现，并不多见；地方政府大额补助新建项目更不多见。如果这个企业已经创造了很多税收，给地方经济做了很多贡献，补助是可能的。”

据公开报道，自2020年12月投产以来，宜宾极米产业园已建成6条投影生产线、6条镜头生产线、8条光机生产线，形成了从镜片、光机到智能投影整机的设计、研发、制造产业链闭环。

从经营数据来看，宜宾极米2020年度就创造了近19亿元的营收，2021年以来每年营业收入均在30亿元以上。

值得关注的是，作为全资子公司的宜宾极米，其营业收入经常性高于极米科技合并报表层面的营收。2022年宜宾极米营收比极米科技高出近7000万元；2024年，这一差距扩大至4亿元；2025年上半年，极米科技合并报表营收为16.26亿元，而宜宾极米实现营业收入19.19亿元，比上市公司高出近3亿元。

而这建立在极米科技有多家子公司的情况下。单从营收数据来看，2024年宜宾极米、极米香港、极创光电、极米视界等四家子公司合计营收达到63.9亿元，大幅超过上市公司合并报表层面的营收。

对此，一位上市公司财务总监向记者解释：“上市公司合并报表收入小于全资子公司收入，很可能是源于内部交易抵销。如果子公司收入主要来自母公司或关联方的交易，这些收入在合并报表中会被抵销掉，从而导致合并报表收入低于子公司单独的收入。”

据此分析，极米科技与子公司之间，或子公司彼此之间，可能存在体量庞大的内部交易。

尽管宜宾极米营收规模可观，但其盈利能力长期偏弱，不仅多次出现亏损，整体也近乎无盈利状态。2020年至2024年及2025年上半年，该公司累计净利润仅约400万元。在成立之初实缴2000万元注册资本的情况下，宜宾极米至今净资产仅为2157万元。

但在上市公司合并报表层面，盈利情况则截然不同，极米科技自2020年开始连年盈利，到2025年中报发布之际，这期间累计净利润达到15.8亿元。

“利润差异，较大可能在于内部低价关联销售和成本费用分摊逻辑。一种做法是子公司向母公司销售产品时定价低于市场价格，甚至以成本价销售；二是母公司负责高附加值环节，子公司负责低附加值环节；三是成本费用在母子公司之间不合理的分担，都会造成子公司营收高但利润低的情况。”某上市公司财务总监说。

总体来看，宜宾极米产业园实际投资不足10亿元，全额获得了超8亿元的政府补助。项目投产后，其实施主体宜宾极米虽营收规模庞大，多次超过上市公司合并报表营收，但在上市公司整体盈利的背景下，自身盈利能力却始终薄弱，未对当地税收形成有效贡献。

为进一步了解情况，记者向宜宾有关部门询问政府针对该补助出台的相关文件。宜宾三江新区党群工作部宣传处的一位工作人员答复：“已征求产业局意见，涉及极米项目的，不方便对外宣传报道，这部分材料抱歉不能提供。”

与此同时，记者拨通极米科技董办电话，并将包含相关问题的采访提纲发送过去。极米科技方面回复记者称：“目前按照监管要求披露的我们已经披露了，有一些东西不方便披露。”

我无聊化妆VS我特意化妆

「活动」kumawubiaotitest

3.71MB

版本V3.189.38

下载APK 高速下载

下载动漫美女人物被❌爆乳无尽安装你想要的应用更方便更快捷发现更多

51%好评(293人)

详细信息

软件大小: 4.8MB
最后更新: 2025/09/07 03:44:40
最新版本: V6.17.7
文件格式: apk
应用分类:ios-Android 动漫❌❌无打码
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 5.5以上

应用介绍

一，白丝校花🌸扒腿自慰推特，火影忍者美女脱精光🌸🌸🌸
二，日本打白嫩㊙️光屁屁，原神甘雨裸体被❌黄漫
三，男生🐤🐤戳进🍑无遮挡，XXXXXXX日本
四，bbbbxxxx中国熟妇xxⅹ，白丝🌸自慰
五，把🍌伸进女人的🍑俄罗斯，尿孔➕灌➕电击➕调教视频
六，黄片男人和女人啪啪件,少萝扒开腿㊙️，免费无遮挡🔞直播网站进口抖音
七，韩国bj极品自慰18🈲️
【联系我们】
客服热线：134-2881-646

加载更多

版本更新

V7.5.17

不知火舞被❌18禁同人

CHineSe小嫩苞

PornJAV✅japan

21.83MB

107好评

中国人XXX免费视频
十八禁蓝莓羞羞视频

国外破除大片第四部特写

719.32MB

238好评

国产🔞在线观看免费视频网站
欧美性⭕⭕⭕⭕XXXX路边

美女的裸体被❌羞羞视频

13.06MB

317好评

麻豆精品㊙️网站免费
Japanese23HDXXXXfree1080

区美女人性交

53.53MB

274好评

裸体做爰XXXⅩa高清蜜臀
美国做受❌❌高潮A片

蘑菇㊙️TV一区二区三区

71.82MB

707好评

千仞雪裸体❌扒开腿h文
91在线精品无码㊙️孕妇

白丝🌸扒腿自慰爽出白色

83.87MB

336好评

肥屁股做爱视频
XXXXXXX🍆🍑动

我和子的疯狂性做爰

23.01MB

100好评

4tube自拍wc
JIZZJIZZ日本成熟少妇

男生自慰✅免费体育生

50.96MB

927好评

扒开老师❌狂揉❌视频网站
91高清🈚码18🈲

中国老太婆和男人色情

83.31MB

567好评

Furry♥XXX♥Hentai本子
美女裸体放屁㊙️网站

娇羞🌸扒腿让我c小说

83.19MB

756好评

18🈲视频❌❌❌奶头
国产的Gay男男play㊙️

免费无遮挡🔞日本羞羞

32.84MB

623好评

成人精品H无码🔞同人网站免费
大雷擦狙狙网站免费

91入口㊙️蜜桃

26.55MB

270好评

美女露出🐻给男人揉
少妇被狂C下部❌羞羞在线观看

美女㊙️无遮挡坤坤

65.37MB

740好评

玖辛奈被强❌无码
动漫美女全身裸体㊙️无遮挡

女人露出㊙️让男人爽

54.59MB

752好评

国产精品㊙️入口幅利姬
成人🔞视频免费观看网站免费

初音未来被❌到爽羞羞漫画

57.09MB

680好评

动漫同男裸体被❌羞羞图
免费❌18禁视频打扑克网站

女扑扒开腿㊙️让男人桶爽

24.97MB

353好评

白丝jk❌❌爆乳❌❌
国产成人A片在线观看麻豆

❤️🌸白皙爆乳🌸❤️软件

13.80MB

315好评

美女脱免费看㊙️网站
老阿姨2免费播放电视剧大全

不知火舞被❌羞羞漫画A片

84.00MB

210好评

男生扒开🍑伸进🍌❌漫画
欧精品漫H无码🔞

调教小箩莉的婬乱生活h视频

45.79MB

738好评

动漫美女被❌到高潮爽视频
欲漫涩app❤网站无删减

❤国产精品嫩草79AV

10.58MB

182好评

留守熟妇一X88AV
开小嫩苞野外女

梅花十三裸体㊙️无遮挡

44.05MB

364好评

小🐔🐔伸进🈲🔞蓝莓视频
激情婬乱A片无遮挡最新章节

耽漫画🔞漫画网站

91.97MB

207好评

女班长被❌c🐻扒衣服
巨乳露双奶头被❌侵犯免费

lol裸体啪啪❌漫画

30.56MB

909好评

💚奇优影院️最多搜藏
男男被❌到爽无套

女仆扒开露㊙️让人爽桶网站

30.39MB

547好评

91传媒㊙️入口动漫
蜜桃无码㊙️一区二区三

小樱疯狂❌喷水自慰爽

29.25MB

129好评

动漫美女又黄又❌❌❌网站
91在线精品㊙️入口动漫板

无尽他妈的怪物森林

70.22MB

454好评

欧美三级复古
老师脱👙让学生摸 title="17C娇喘❌❌⭕⭕" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

▇成人榴莲视频▇无码免费男男

爆❌喷水❌洗澡❌麻豆

详情
人禽性猛交❌XX❌h3d外星 title="日本⭕⭕⭕⭕XXXXsk🅾" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

欧美性⭕⭕⭕⭕XXXX路边

免费看美女下部隐私㊙️

详情
女学生喷浆❌❌❌猎奇 title="女被男往🍑里灌催肠剂动漫" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

国产🈚码十八禁🈲

白鹿扒开内👙给男人桶软件

详情