8月26日，致力成为全球高端营养及健康产业领导者——健合（H&H）国际控股有限公司（股份代号：1112.HK，以下简称“健合集团”），正式公布2025年中期业绩。

截至2025年6月30日止六个月，健合集团营收同比增长 5.2% 至人民币 70.2 亿元。中国市场为集团营收的最大贡献者，增长达 8.7% ，占集团总收入的 70.3%

健合集团致力于提供全家庭营养健康产品与服务，三大业务单元全面增长，维持稳健盈利水平，经调整EBITDA利润率为15.7%，经调整可比纯利同比增长4.6%，继续维持健康的经营现金流转化。

营养补充品为集团收入的最大贡献者。成人营养及护理用品（ANC）、婴幼儿营养及护理用品（BNC）、宠物营养及护理用品（PNC）三大业务中的营养补充品系列¹占集团总收入的 65.6% ，其中维生素、草本及矿物补充剂以及宠物补充品分别实现 5.8% 14.3% 的收入同比增长。

聚焦长期策略，核心市场稳固领先地位，扩张市场继续强劲增长。上半年，ANC业务同比增长 5.9% ，中国市场增长 13.1% ，Swisse斯维诗在中国内地、澳洲整体维生素、草本及矿物补充剂（VHMS）市场排名 No.1 ，Swisse斯维诗在扩张市场表现亮眼，实现同比增长 38.7% 。BNC业务同比增长 2.9% ，中国内地婴幼儿配方奶粉销售额增长 10.0% ，合生元超高端奶粉市场份额创历史新高。PNC业务同比增长 8.6% ，Zesty Paws快乐一爪同比增长 13.4% ，Solid Gold素力高于中国内地销售额增长 17.5%

集团持续优化资本结构与财务韧性。上半年完成对2026年到期的 2.97 亿美元优先票据的再融资，延长债务期限并降低整体融资成本2。截至6月30日，集团现金储备为人民币 18.3亿元，以支持集团稳健长远发展。

ANC：Swisse中国市场创新品类驱动增长，澳新市场稳居No.1，扩张市场强劲增长

ANC（成人营养与护理用品业务）营收达34.4亿元，同比增长5.9%。 Swisse斯维诗中国市场实现同比增长 13.1% ，占集团ANC销售额的 70.0% 。Swisse斯维诗在中国内地整体VHMS市场排名升至 No.1 3。618购物节期间，Swisse斯维诗继续在天猫、京东、抖音、唯品会等平台稳居营养补充品类 No.1 4，进一步巩固Swisse斯维诗在中国内地线上VHMS市场 No.1 5地位。

Swisse斯维诗持续深化“Swisse Mega Brand”品牌战略矩阵，旗下超高端细胞级营养品牌Swisse PLUS和针对儿童健康需求品牌Little Swisse持续增长，精准覆盖不同年龄层与细分健康需求。其中，随着人口老龄化驱动创新抗衰老解决方案需求快速提升，Swisse PLUS凭借在抗衰老品类的领先优势取得重大突破，进一步释放结构性增长潜能。

2025年，Swisse斯维诗启动品牌升级行动，以“内在有底气，自然斯维诗”理念加强品类教育，品牌力进一步提升。上半年，Swisse斯维诗推出高纯鱼油+辅酶Q10新品，获IFOS授予“全链卓越认证鱼油”奖项，以高端优质产品满足消费者进阶健康需求，举办“临床营养与心血管健康国际会议”，以科研成果驱动营养健康前沿探索。同时，携手Swisse斯维诗普通食品全球代言人迪丽热巴、Swisse斯维诗普通食品代言人秦岚，持续聚焦新时代消费者重视内在自我感受、自我健康投资和自我成长的核心诉求，传递“营养、运动、正念”健康生活方式，进一步沟通消费者，提升消费者健康体验与品牌粘性，持续彰显品牌引领实力。

澳新市场持续稳居No.16，澳新本地市场稳健同比增长达6.2%。由于出口销售因企业代购下滑而出现预期性回落，澳新市场整体同比呈双位数下降。澳新本地市场增长动力主要来自新品发布（如Swisse Magnesium Glycinate、Little Swisse儿童软糖等）、全新“Here Life Come”品牌活动以及高端化和创新产品组合的持续推进，进一步巩固了Swisse斯维诗在澳新本地市场上的领先地位。

Swisse斯维诗稳步推进国际化布局。通过创新产品组合和渠道布局，扩张市场实现同比增长 38.7% ，其中亚洲扩张市场，包括中国香港、泰国、马来西亚、新加坡、印度及中东等市场强劲同比增长 71.7% 。Swisse斯维诗在新加坡的美容维生素、草本及矿物补充剂、肝脏保健及男性健康市场排名 No.1 7，以及在意大利的美容维生素、草本及矿物补充剂市场排名 No.2 8。

BNC（婴幼儿营养与护理业务）营收达25.0亿元，同比增长2.9%。随着合生元顺利完成新国标过渡，业务重拾升轨，凭借持续推进新手妈妈教育、强化电商与母婴渠道，以及深化超高端奶粉品类战略布局，BNC营收整体稳健增长。其中，中国内地婴幼儿配方奶粉销售额同比增长 10.0% ，远超同期整体婴幼儿配方奶粉市场的零售增幅9。合生元在超高端婴幼儿配方奶粉市场份额持续增长，由 12.9% 提升至 15.9% 10，创下历史新高。

合生元敏锐捕捉市场趋势，倡导“宝宝强大，自在当妈”的科学育儿理念，围绕新手妈妈教育加强消费者连接。在618购物节期间，合生元于电商平台热度显著攀升，一段和二段产品成交额同比增长 103% 。在线下，合生元联合全国头部母婴渠道客户启动“宝贝节”，首届上演 2263场春“疯”派对亲子活动，有效触达消费者并深化渠道粘性。此外，4月推出的“合生元大灌篮儿童奶粉”精准切入3-12岁儿童成长需求，拓展品类新机遇。

合生元以强大产品力保持中国内地婴童益生菌市场的领先地位11。受药房渠道客流量持续疲弱的影响，整体销售额有所下降。但婴幼儿益生菌及营养补充品业务展现韧性，在电商及婴幼儿专卖渠道实现低单位数增长。合生元持续以科研和创新驱动产品升级，推出超金菌益生菌、小鼻舒益生菌、小金盾乳铁蛋白等新品，进一步完善益生菌产品矩阵，巩固中国内地婴童益生菌市场的领先优势。

PNC（宠物营养与护理用品业务）营收达10.8亿元，同比增长8.6%。由于中国内地、北美及其他扩张市场的人口结构变化、宠物数量稳步增加，以及宠物营养产品高端化和宠物人性化趋势的不断发展，共同推动业务保持良好增长势头。其中，高端宠物补充品类别实现同比增长 14.3% ，进一步凸显集团在产品组合与市场布局上的领先优势。在中国市场，Solid Gold素力高成功完善渠道优化及产品组合高端化调整，PNC中国市场同比增长达 17.5% 。Solid Gold素力高在中国市场精准布局细分领域，于2月，Solid Gold素力高免疫双拼粮进驻山姆会员店，成为山姆渠道唯一一款聚焦初老猫咪的猫粮产品。此外，Solid Gold素力高于7月重磅发布首款洁齿产品——Solid Gold素力高冻干洁齿棒，在天猫、京东、抖音三大核心渠道全面上线。

北美市场稳健同比增长4.6%。 Zesty Paws快乐一爪在亚马逊、Chewy线上渠道以及沃尔玛、PetSmart、Petco、Tractor Supply、Target、山姆会员店、CVS及Menards等主要零售商持续成功。Zesty Paws快乐一爪在北美保持同比增长 12.8% ，稳居美国最受认可的宠物补充品品牌之一。Solid Gold素力高将持续进行渠道优化及产品组合高端化战略转型。截至 2025年6月30日，Zesty Paws快乐一爪及Solid Gold素力高已分别覆盖全美超过 20,000家 4,800家门店。

PNC不断扩张英国、欧洲、亚洲及澳新等市场布局，推动全球化战略落地，进一步放大集团在高端宠物营养领域的核心实力。

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