A股,画风突变!外资巨头,最新发声!

浏览数:060    发布时间:2025/09/08 09:37:59

风格变了!

9月4日早上,高位热门股全线下跌,带动指数普遍下行。然而,从上涨的个股数量来看,一度达到了3700只以上。盘面上,指数虽然杀跌,但个股上涨数量多于下跌数量,中证2000的表现也是显著强于其他指数。

临近午间,市场加速调整,截至午间收盘,沪指跌1.97%,深成指跌2.37%,创业板指跌3.2%。

与此同时,外围亦传来外资巨头——美国银行的最新研判。美国银行最新研究报告指出,今年来各类资产表现分化剧烈,黄金领涨贵金属,中国股市重获动能,美股位居高档,但估值却已达泡沫警戒线。该行建议投资人下半年调整配置策略,增持中国股市与黄金避险。

市场风格变了

9月4日早盘,A股主要指数全线下跌。科创50大跌超4.5%,创业板指数大跌超2.7%。跌停个股一度超过20只,而同时间段的涨停个股仅为27只。之前的热门股几乎全线杀跌。

AI算力指数盘中跌幅扩大至2.01%,成份股普遍走低,其中寒武纪一度跌超12%,天孚通信亦跌超12%),中际旭创和龙芯中科皆跌超10%,优刻得-W跌近10%。

半导体设备指数盘中跌超3%,成份股中华峰测控跌8.38%、至纯科技跌8.05%、精智达跌7.19%、芯碁微装跌6.15%、中微公司跌6.05%。

稀土指数盘中跌幅超2%,成份股普遍走低,其中中国稀土跌5.74%、盛和资源跌4.51%、北方稀土跌4.30%、厦门钨业跌3.14%、广晟有色跌2.70%。

另一方面,个股表现却并不算弱。早盘上涨个股一度超过3700只,在大盘大跌阶段,上涨个股数量亦在3000只左右,明显多于下跌个股,中证2000则成为表现最好的宽基指数。

行业层面,固态电池依然较为强势,该行业近期迎来多重利好催化,国轩高科首条全固态中试线已正式贯通并启动2GWh量产线设计,上汽MG4半固态版以低于10万元售价入市标志着产业加速商业化。方正富邦基金指出,固态电池设备环节单GWh价值量达5亿元,显著高于传统锂电,设备商盈利能力有望持续释放。

美银最新发声

那么,A股究竟如何演绎?

据美银最新研报,中国股债比目前约1.0,而美国股债比已达3.5,两者差距为2004年来最大,显示中国股市相对便宜。另外,截至8月27日当周,全球资金呈现“股债双流入”格局。中国股市表现突出,单周吸引39亿美元资金,创4月来最大规模。美国股市流入85亿美元,欧洲股市却流出12亿美元。ETF 成为投资主流,今年来累计吸引6880亿美元,占全球股票总流入182%,反映投资人偏好低成本的被动式投资工具。

美银指出,该行牛熊指标维持6.0中性水准,但美股估值已创历史极值。标普500指数市净率5.3倍创下77年来新高,本益比27.4倍更是百年罕见——历史上仅2%的时间超越此水准。美股“十大天王”(七大科技巨头加上博通、甲骨文、Palantir) 市值占比达39%,逼近2000年网路泡沫的40% 高峰。

美银透过22个“幸运数字”进行分析后指出,当前市场面临的核心矛盾主要集中在四个方面。首先,政治不稳定性显著上升,2024年全球举行的32场选举中有多达26场出现现任者落败的情况,显示政治动荡成为全球市场的重要变数。

其次,美国政府债务已经攀升至37万亿美元,这一数字已超过中国、日本、德国与印度四大经济体的GDP总和,显示财政压力持续加剧。再者,科技产业的资本支出呈现高度集中化,七大科技巨头的资本支出与营运现金流的比重已从2012年的20%飙升至目前的55%,反映出市场对科技成长的狂热情绪。最后,美国的劳动生产率出现下滑,目前仅为1.3%,远低于2000 年代的平均水准2.7%,凸显潜在的成长动能不足。

针对上述市场情势,美银提出“三增两减”的避险投资策略。该行建议投资人应增持欧洲高收益债与新兴市场主权债,这些资产可望受益于货币政策转向宽松的环境;同时,也看好中国股市,认为其估值具备吸引力且资金正逐步流入;此外,黄金亦被视为对冲地缘风险与美元可能走贬的重要资产。

相对而言,美银则建议减持美国科技股,特别是“十大天王”类股,因其估值已达高位,风险偏高;同时,也不看好原油市场,认为供需失衡的状况在短期内难以改善。美银强调,当前宽松政策虽支撑资产价格,但生产力下滑、债务高企等结构性问题,恐成长期投资风险。投资人应保持警戒,适度分散配置降低风险。

责编:罗晓霞

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详细信息
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