理性看待存款迁徙

浏览数:300    发布时间:2025/09/06 23:32:50

拉长时间看,居民财富向资本市场迁徙是要努力去实现的趋势,而实现核心基础是资本市场回报率及其稳定性。

本刊特约 王先爽/文

中国每年都有大量存款到期,2023-2025年分别为83万亿、91万亿、105万亿元。所有价格上涨背后必然有货币流动性支撑,资本市场的上涨也不例外。资本市场资金来源主要源自政策、机构、居民和海外,其中机构资金最终来自居民,而政策资金通常具有逆周期稳定机制,所以每到市场情绪高涨时候,都会有居民存款迁徙资本市场的讨论和期待。

从央行对其他金融机构债权数据来看,4月政策资金有明显增量,5、6、7三个月政策资金可能进入观察阶段。(居民贷款-居民存款-理财)的单月同比多增表征居民财富的额外流出,“9·24”以来这一指标与A股开户数与非银存款呈现此消彼长,表明居民财富迁徙资本市场大概率有发生。

但是,如果看到居民存款快速迁徙资本市场,其大概率是资本市场热度的结果,而非原因;是情绪波动而非观念转变。我们不应将短期市场热度用长期观念变化来解释。

拉长时间看,居民财富向资本市场迁徙是要努力去实现的趋势,而实现核心基础是资本市场回报率及其稳定性。显然,如果希望资本市场能有稳定良好回报,市场应该减少激发短期牛市情绪的叙事,因为这可能会对中长期资本市场回报形成负贡献。

对资本市场而言,国内居民巨量存款首先应该成为消费的潜力,其次才是流动性的潜力。因为资本市场回报率最终取决于上市公司的ROE(净资产收益率),所以应该更多去关注政策如何增强有存款居民的消费信心,推动上市公司业绩和ROE的回升。有了上市公司ROE回升,同时如果市场能避免不必要的波动,那么居民就会逐步改变对资本市场的观念,财富配置性迁徙资本市场,推动估值合理回升。

所以,如果市场过多将居民存款迁徙作为牛市的理由,那么短期资本市场微观流动性可能进入不可预测状态,对中长期资本市场良好发展未必是好事。相反,如果市场对微观流动性导致牛市情绪(水牛)讨论下降,更多关注上市公司业绩和估值,也许居民财富逐步中长期配置资本市场和A股慢牛会同步实现。

(作者系招商证券银行首席。本文不构成投资建议,据此投资风险自负)

本文刊于08月23日出版的《证券市场周刊》

燃烧欲望,真相与幻觉之间,只隔一念之差!_【2025/09/06 23:32:50】【bilibili】【哔哩哔哩】 理性看待存款迁徙
理性看待存款迁徙

/search-19740611-lzkhtml

「活动」kumadaibiaotitest

2.67MB
版本V3.87.697
下载熟妇丰满多毛❌㐅❌69安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 40%好评(64715人)
评论 02
理性看待存款迁徙截图0 理性看待存款迁徙截图1 理性看待存款迁徙截图2 理性看待存款迁徙截图3 理性看待存款迁徙截图4
详细信息
  • 软件大小  58226.03654MB
  • 最后更新  2025/09/06 23:32:50
  • 最新版本  V9.97567.1
  • 文件格式  apk
  • 应用分类 ios-Android 国产男男军警Gay🔞体育生白袜
  • 使用语言  中文
  •   需要联网
  • 系统要求  8.18073以上
应用介绍
女人与狥一级A片视频下载又黄又色又粗又薄欧美什么
初音未来同人❤❌18网站
精品🈚码产
少妇之肉体太销魂15P
成人国V精品㊙️免费1
国产老熟妇乱伦影视
国产一级婬片A片免费看狼牙
免费被❌到爽的黄游

【联系我们】
客服热线:135-2881-646
加载更多
版本更新
V8.9.90
日漫❌爆乳❌❌

理性看待存款迁徙类似软件

猜你喜欢

包含 饿了么 的应用集
评论
  • 主人扒开女仆🍑往里面灌水图片 4天前
    女学生扒开内裤羞羞❌网站
  • 🔞麻豆免费下载 8天前
    太子妃被暗卫C到合不拢腿
  • 电击➕虐菊 8天前
    男男脱裤子🔞小jij鼓起起
  • 男女一起愁愁电视剧免费播放 0天前
    亲孑伦XX❌Xⅹ小说
  • 茶茶tk/Ⅴk 5天前
    爆乳美女㊙️拔萝卜网站
  • 嗯~啊~轻一点🈲🔞动漫视频 4天前
    美女尿囗㊙️免费照片
  • 别揉我🐻⋯啊⋯嗯软件在线观看 7天前
    海角社区深夜㊙️入口
  • 春野樱被❌到爽的网站佐助 1天前
    扒腿㊙️让人桶爽
  • 动漫美女奶黄🈲私密 9天前
    欧美做受❌❌❌高潮fu
  • 老师扒开衣服❌❌❌ 9天前
    97伦伦午夜电影理论片