人民币,这次变聪明了

浏览数:930    发布时间:2025/09/09 01:55:59

上次 离岸人民币 突破7大关 ,还 是在2024年9月 。

而上周,在经历了近4个月的横盘后,人民币突然加快升值,28日最高涨至7.1182元,之后兑美元汇率就一直在7.15左右,遥望7的整数关口。

但是奇怪的是,这一周美元指数并没有出现异常波动,其它几个主流货币比如欧元、日元等也没有异动,人民币却突然飙涨。

不免让人猜测,背后究竟有何深意?

这次升值,事实上更多的是咱们主动而为之,因为人民币之前太便宜了,被低估了。

早在7月份,就有不少机构开始吹风铺垫,做预期管理。

如招商证券明确提到,国内要为人民币升值做准备。十四五收官之年,国内或将允许人民币汇率升值并顺利跨过中等收入陷阱。

广发证券也提到,人民币升值被严重忽视。说4月14日以来,美元兑人民币汇率中间价从7.21升至7月25日的7.14,升值幅度1%,而这期间,美元历经两轮升值,也没阻挡人民币升值的步伐(上图蓝框部分)。

紧接着,8月25日前后,央行开始加速调升人民币中间价。

而中间价是央行传递政策意图的核心工具,调整方向反映了货币当局对汇率水平的倾向。调高中间价时,通常意味着央行在释放支持人民币走强的信号。

于咱们而言, 此前人民币“滞胀”已久,央行有意释放被压抑已久的升值压力,让人民币适当补涨。

毕竟,美元指数从今年1月高点下来,到8月20日,累计贬值10%左右。对应的,欧元、英镑、日元、韩元兑美元分别升值12.06%、9.27%、6.56%、5.16%。

但是,人民币兑美元升值仅2.44%,成为亚洲表现较弱的货币之一。

CFETS人民币汇率指数更创下2021年以来新低。

这些,都说明人民币太便宜了。

之前,美元下跌,其他主流货币纷纷升值较大的情况下,考虑到关税风暴下需要对出口进行支撑,人民币升值幅度显然被压制。

但是,最近的出口数据显示,7月当月,我国货物贸易进出口总值3.91万亿元,同比增长6.7%,增速比6月加快1.5个百分点,创年内新高。

说明,出口向好,人民币无需再便宜,适当贵一点也无妨。

所以,人民币肩上的重担就卸掉了,开始飙升。

当然,人民币一直便宜,也不利于国际化。

人民币兑美元汇率稳定了,其他使用人民币结算的国家就不用过多担心汇率波动风险。毕竟谁也不想今天收钱、明天就因为汇率波动而白亏一笔。从而能慢慢甩开对单一美元货币的过度依赖。

同时,随着人民币兑美元汇率开始缓慢升值,能进一步撬动全球、尤其是亚洲国家去美元化。

人民币兑美元的稳步升值,等于向世界证明它是一种 稳定且有增值潜力的资产 。这就能吸引到更多人 愿意接受和持有它,而不是担心汇率暴跌而吃亏。

这里为什么要强调亚洲国家?

从亚洲国家出口角度看,中国占亚洲国家对外贸易的比例比较高,比如2024年对华贸易分别占日本、东盟对外贸易的21%、26%。

从中国出口角度看,2018年中美毛衣战后,中国对美国贸易份额逐步降低,取而代之的是东盟,2020年起超过欧盟成为中国最大贸易伙伴。

也所以,你还会看到,在这轮人民币兑美元升值的过程中,人民币对泰铢等东南亚货币还出现了一定的贬值。

这就意味着,即使人民币兑美元升值,或许对美出口有一定影响,但已不足影响中国出口大局。

我们当然也考虑对美出口的支撑,但后手准备也充足,对主要的出口区域东盟保持着合理贬值,外贸的基本盘就能稳住。

这就是说,我们可以对那些我们出口趋势往下的国家适当升值,而对出口趋势往上的国家适当贬值。而不能说两头都贬值,这样做显然不利于人民币国家化的大局。

最后的关键是,人民币还会怎么走?整体缓慢升值,甚至可能升至7以上。

美联储降息、尤其是超预期降息将会带动美元进一步走弱。这是进一步释放人民币补涨空间的关键火把。

同时,随着美元走弱,国际资本逐渐从低收益美元资产向A股等高息人民币资产转移,从而进一步带动人民币升值。

资金的持续涌入,又能进一步助推A股,形成“股汇双升”的良性循环。

这是全球资金在美元偏弱背景下的资产配置的一次重新选择。

同时, 人民币对美元 升值 ,意味着港币对人民币相对 “ 变便宜 ” 了。这 个 变化会直接提升香港对于内地市场的吸引力与成本竞争力 , 也有助于放松香港的金融环境,为经济注入更多活力,并可能推动资产价格回暖。

所以 ,在人民币升值的周期中,香港市场往往表现出更高的弹性与反弹潜力。

这也是我们之前说的,近期港股虽然“滞涨”,但后续有很大的概率补涨。

所以,在这轮人民币升值中,不需要无畏的担心,害怕影响出口、拖累经济,一切尽在掌握中。

人民币会对出口趋势往上走的国家货币适当弱势一些,对出口趋势往下的国家货币适当强势一些。

越来越聪明、越来越灵活。

资本市场还有哪些机会?大盘如何走?行情接下来调整还是继续上攻?

定时发布最新资本市场分析情报,和管清友、吴小平、潘向东等一起了解政策趋势和经济走势,找到确定性机会!

THE END

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