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分类:单机 / 冒险解谜 | 大小:1.37 MB | 授权:免费游戏 |
语言:中文 | 更新:2025/09/07 08:34:52 | 等级: |
平台:Android | 厂商: 原神涩涩同人18❌网站茜特菈莉 | 官网:暂无 |
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这就是传说中的南北差异吗杜淳妻子自曝亲戚被保姆虐待 2025/09/07 08:34:52
2025/09/07 08:34:52
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房地产行业仍处在深度调整期。截至9月1日,Wind数据显示,沪深两市的上市房企中,2025年上半年业绩亏损的企业占比超过五成,甚至有房企亏损超过了百亿元人民币。
中指研究院在报告中总结,房企业绩亏损主要有四个原因:项目结算规模显著下降,毛利率处低位;新增计提了资产减值;部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值;有息负债利息费用化金额增加。
这四个原因涵盖了一家房企经营面的三个最重要板块:利润、负债和资产。一家公司的财务状况若要健康向好,每个环节都要尽量正常运转。而在行业整体艰难的大环境下,能做到的房企的确只有少数。
实现正向盈利的房企,一如既往稳定的债务状况与良好的现金流状况,缺一不可。在此基础上,身处后房地产时代,房企的业务结构也在实现转向——面对存量时代,传统开发业务之外,房企还能做些什么、要怎么做,答案逐渐清晰。
1、行业深度调整,龙湖维持正向盈利
Wind数据显示,截至9月1日,沪深两市中超过五成的上市房企2025年上半年业绩亏损,相比去年同期上升了4个百分点。
为数不多正向盈利的企业,几乎都在地产主业上不断聚焦高能级城市,建立起了属于自己的地域优势。比如中国海外发展和滨江集团,都有自己聚焦的高能级区域,前者在香港和北上广深的销售占比超过了50%;后者则有73%的土储位于杭州,已经建立起很强的地域认知度,获得了市场的信赖。
另一方面,聚焦经营性不动产如商场、长租公寓,以及不动产服务的物业管理、代建等第二盈利曲线,也成为了当前房企构建利润盘面的主要方式,代表房企主要有华润、龙湖等。
2025年上半年,龙湖集团实现营业收入587.5亿元,由运营及服务业务组成的经营性收入则为132.7亿元,创下历史新高,占总营业收入的比例也达到了22.6%。
稳定的经营性业务正在成为龙湖利润结构的“压舱石”。
财报数据显示,2025上半年,龙湖集团实现股东应占溢利32.2亿元,剔除公平值变动等影响后的股东应占核心溢利达13.8亿元,同时实现了12.6%的毛利率。更重要的是,上半年度,其含资本性支出的经营性现金流实现了超20亿元净流入。
现金流,是房企在下行市场中最重要的指标之一。
现金流紧张的情况下,不少房企只能通过卖资产来补充。这些被卖掉的资产,往往是开发业务中质量相对较高的存货,或者能够长期创造租金收入的经营性业务,如商场等。无论哪一种资产,被迫卖掉能够造血的重要业务,都会打破企业的良性循环。
稳定的现金流则能够保持企业正常经营和工程推进,也能够在一定程度上维持市场信心。周期性波动不是单个企业能够左右的,但充足的现金流能够让自身的发展曲线更为平缓,更从容地面对未来的挑战。
2、财务结构持续优化,安全底线巩固发展根基
中指研究院数据显示,目前全国共有77家房企发生违约。同时,行业整体的债务情况仍然比较严峻。
克而瑞数据显示,2025年房企的债务到期规模达5301亿元,实际要高于2024年。其中,2025年第三季度是偿债高峰,行业总体债务到期规模约1579亿元,房企的债务压力依然较大。
面对即将到来的偿债高峰,不少房企也开始积极拓展融资渠道。截至今年8月,共有20家房企债务重整,化债规模突破1.2万亿元。
好消息是,今年以来,沉寂了两年的中国房地产行业终于再次发出了两笔美元债,只是利率仍旧相对较高。与此同时,经营性物业贷、Reits等新融资途径,也都逐渐在房企中普及。
以龙湖为例,在采取了积极的债务管理措施后,债务结构显著优化,融资成本属于行业较低水平。
2025年上半年度,龙湖集团的经营性物业贷亦新增约百亿元。截至上半年末,公司经营性物业贷及长租贷总额约930亿元。有赖于多元化的融资途径,龙湖目前平均融资成本已经低至年利率3.58%,平均合同借贷年期进一步拉长至10.95年,龙湖集团1年内到期的短期债务占比降低至15.1%。
一直以来,龙湖的债务情况都是房企中的优等生,压降有息负债的工作持续推进,债务高峰也平稳过渡。
截至2025年中,龙湖集团有息负债规模已降低至1698亿元。较2024年末下降65.3亿元,净负债率(负债净额除以权益总额)为51.2%,同比下降5.6%。
有息负债中银行融资占比高达87%,安全性获得银行认可。其中经营性物业贷及长租贷占比55%,来自公开市场的直接融资占比13%,其中境内债券占比8%、境外债券占比仅为5%。更重要的是,直到2026年底前,龙湖都没有境外债券到期。
良好的债务情况是龙湖财务安全的保障,更是其在新地产时代实现转向的基础。低成本、长周期的资金,能够增强企业的抗风险能力,资金链紧密咬合,也让龙湖有充足的资金支持新业务的投入,顺利度过周期底部。
3、新兴业务板块崛起,盈利模式更健康
目前,中国房地产行业正在从增量市场转向存量市场,房地产开发的整体行业规模也在随着需求的降低而收紧。如何在存量市场找到生存空间,成为部分房企努力的新方向。
在这一点上,邻国日本已有先例。20世纪90年代,大量日本房企倒闭,而大型房企三井不动产则凭借不动产租赁业务得以存活。公开资料显示,1997年亚洲金融危机时,三井不动产年销售业务亏损达到781亿日元,但租赁利润为586亿日元,覆盖了绝大多数的经营亏损,给了公司穿越周期的底气。
目前,国内房企中如华润、龙湖等房企,已通过运营、服务业务构建起发展第二、第三曲线,有了聚焦存量市场的成熟经营性业务盘面。
具体业务面,龙湖的经营性业务分为四大航道:商业投资、资产管理、物业管理和智慧营造。上半年龙湖商业如期新增运营1座天街,截至目前,公司运营的商场数量达到89座,覆盖全国24座城市。租金收入同比增长4.9%至55亿元,销售客流均实现两位数增长,营业额同比增长17%,日均客流同比增长11%,上半年出租率保持97%高位。长租公寓、产业办公、代建、商企服务等诸多业务业绩稳中有升。
穆迪在此前发布的行业报告中评价称,“不断增长的经营性收入提升了开发商的盈利稳定性和财务韧性。在受评开发商中,华润和龙湖拥有较高的经营性收入,在过去几年中,它们在同一评级类别中表现出更高的盈利能力和更稳定的杠杆水平。”
另一方面,过往以开发业务为主的头部房企也在2025年开始加速多元布局,强化打造商业、物业两条新的增长线。
如销售排名居首的保利发展,2025年的战略提出将践行“三大主业”中长期战略规划,通过“不动产投资开发、不动产经营、不动产综合服务”引领行业新发展模式。根据披露显示,今年上半年保利发展实现资产经营收入25.4亿,同比提升13%。报告期末,酒店、购物中心、写字楼、租赁住房等资产在营面积573万平方米,较上年末增加39万平方米。其中在营租赁住房2.6万间,较上年末增加18%。
后地产时代已经来临,房企的转型之路注定挑战与机遇并存。龙湖的探索向市场说明,坚实的财务基础是生存和抵御风险的根基,它为企业探索新业务提供宝贵的资金支持和试错空间。
与此同时,真正的突破来自于那些坚持长期主义、饱含远见的创新业务。稳健的多元化业务模式,不仅能够对冲房地产开发的周期性风险,也能够让企业跳出红海,向更深处游去。
房地产行业仍处在深度调整期。截至9月1日,Wind数据显示,沪深两市的上市房企中,2025年上半年业绩亏损的企业占比超过五成,甚至有房企亏损超过了百亿元人民币。
中指研究院在报告中总结,房企业绩亏损主要有四个原因:项目结算规模显著下降,毛利率处低位;新增计提了资产减值;部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值;有息负债利息费用化金额增加。
这四个原因涵盖了一家房企经营面的三个最重要板块:利润、负债和资产。一家公司的财务状况若要健康向好,每个环节都要尽量正常运转。而在行业整体艰难的大环境下,能做到的房企的确只有少数。
实现正向盈利的房企,一如既往稳定的债务状况与良好的现金流状况,缺一不可。在此基础上,身处后房地产时代,房企的业务结构也在实现转向——面对存量时代,传统开发业务之外,房企还能做些什么、要怎么做,答案逐渐清晰。
1、行业深度调整,龙湖维持正向盈利
Wind数据显示,截至9月1日,沪深两市中超过五成的上市房企2025年上半年业绩亏损,相比去年同期上升了4个百分点。
为数不多正向盈利的企业,几乎都在地产主业上不断聚焦高能级城市,建立起了属于自己的地域优势。比如中国海外发展和滨江集团,都有自己聚焦的高能级区域,前者在香港和北上广深的销售占比超过了50%;后者则有73%的土储位于杭州,已经建立起很强的地域认知度,获得了市场的信赖。
另一方面,聚焦经营性不动产如商场、长租公寓,以及不动产服务的物业管理、代建等第二盈利曲线,也成为了当前房企构建利润盘面的主要方式,代表房企主要有华润、龙湖等。
2025年上半年,龙湖集团实现营业收入587.5亿元,由运营及服务业务组成的经营性收入则为132.7亿元,创下历史新高,占总营业收入的比例也达到了22.6%。
稳定的经营性业务正在成为龙湖利润结构的“压舱石”。
财报数据显示,2025上半年,龙湖集团实现股东应占溢利32.2亿元,剔除公平值变动等影响后的股东应占核心溢利达13.8亿元,同时实现了12.6%的毛利率。更重要的是,上半年度,其含资本性支出的经营性现金流实现了超20亿元净流入。
现金流,是房企在下行市场中最重要的指标之一。
现金流紧张的情况下,不少房企只能通过卖资产来补充。这些被卖掉的资产,往往是开发业务中质量相对较高的存货,或者能够长期创造租金收入的经营性业务,如商场等。无论哪一种资产,被迫卖掉能够造血的重要业务,都会打破企业的良性循环。
稳定的现金流则能够保持企业正常经营和工程推进,也能够在一定程度上维持市场信心。周期性波动不是单个企业能够左右的,但充足的现金流能够让自身的发展曲线更为平缓,更从容地面对未来的挑战。
2、财务结构持续优化,安全底线巩固发展根基
中指研究院数据显示,目前全国共有77家房企发生违约。同时,行业整体的债务情况仍然比较严峻。
克而瑞数据显示,2025年房企的债务到期规模达5301亿元,实际要高于2024年。其中,2025年第三季度是偿债高峰,行业总体债务到期规模约1579亿元,房企的债务压力依然较大。
面对即将到来的偿债高峰,不少房企也开始积极拓展融资渠道。截至今年8月,共有20家房企债务重整,化债规模突破1.2万亿元。
好消息是,今年以来,沉寂了两年的中国房地产行业终于再次发出了两笔美元债,只是利率仍旧相对较高。与此同时,经营性物业贷、Reits等新融资途径,也都逐渐在房企中普及。
以龙湖为例,在采取了积极的债务管理措施后,债务结构显著优化,融资成本属于行业较低水平。
2025年上半年度,龙湖集团的经营性物业贷亦新增约百亿元。截至上半年末,公司经营性物业贷及长租贷总额约930亿元。有赖于多元化的融资途径,龙湖目前平均融资成本已经低至年利率3.58%,平均合同借贷年期进一步拉长至10.95年,龙湖集团1年内到期的短期债务占比降低至15.1%。
一直以来,龙湖的债务情况都是房企中的优等生,压降有息负债的工作持续推进,债务高峰也平稳过渡。
截至2025年中,龙湖集团有息负债规模已降低至1698亿元。较2024年末下降65.3亿元,净负债率(负债净额除以权益总额)为51.2%,同比下降5.6%。
有息负债中银行融资占比高达87%,安全性获得银行认可。其中经营性物业贷及长租贷占比55%,来自公开市场的直接融资占比13%,其中境内债券占比8%、境外债券占比仅为5%。更重要的是,直到2026年底前,龙湖都没有境外债券到期。
良好的债务情况是龙湖财务安全的保障,更是其在新地产时代实现转向的基础。低成本、长周期的资金,能够增强企业的抗风险能力,资金链紧密咬合,也让龙湖有充足的资金支持新业务的投入,顺利度过周期底部。
3、新兴业务板块崛起,盈利模式更健康
目前,中国房地产行业正在从增量市场转向存量市场,房地产开发的整体行业规模也在随着需求的降低而收紧。如何在存量市场找到生存空间,成为部分房企努力的新方向。
在这一点上,邻国日本已有先例。20世纪90年代,大量日本房企倒闭,而大型房企三井不动产则凭借不动产租赁业务得以存活。公开资料显示,1997年亚洲金融危机时,三井不动产年销售业务亏损达到781亿日元,但租赁利润为586亿日元,覆盖了绝大多数的经营亏损,给了公司穿越周期的底气。
目前,国内房企中如华润、龙湖等房企,已通过运营、服务业务构建起发展第二、第三曲线,有了聚焦存量市场的成熟经营性业务盘面。
具体业务面,龙湖的经营性业务分为四大航道:商业投资、资产管理、物业管理和智慧营造。上半年龙湖商业如期新增运营1座天街,截至目前,公司运营的商场数量达到89座,覆盖全国24座城市。租金收入同比增长4.9%至55亿元,销售客流均实现两位数增长,营业额同比增长17%,日均客流同比增长11%,上半年出租率保持97%高位。长租公寓、产业办公、代建、商企服务等诸多业务业绩稳中有升。
穆迪在此前发布的行业报告中评价称,“不断增长的经营性收入提升了开发商的盈利稳定性和财务韧性。在受评开发商中,华润和龙湖拥有较高的经营性收入,在过去几年中,它们在同一评级类别中表现出更高的盈利能力和更稳定的杠杆水平。”
另一方面,过往以开发业务为主的头部房企也在2025年开始加速多元布局,强化打造商业、物业两条新的增长线。
如销售排名居首的保利发展,2025年的战略提出将践行“三大主业”中长期战略规划,通过“不动产投资开发、不动产经营、不动产综合服务”引领行业新发展模式。根据披露显示,今年上半年保利发展实现资产经营收入25.4亿,同比提升13%。报告期末,酒店、购物中心、写字楼、租赁住房等资产在营面积573万平方米,较上年末增加39万平方米。其中在营租赁住房2.6万间,较上年末增加18%。
后地产时代已经来临,房企的转型之路注定挑战与机遇并存。龙湖的探索向市场说明,坚实的财务基础是生存和抵御风险的根基,它为企业探索新业务提供宝贵的资金支持和试错空间。
与此同时,真正的突破来自于那些坚持长期主义、饱含远见的创新业务。稳健的多元化业务模式,不仅能够对冲房地产开发的周期性风险,也能够让企业跳出红海,向更深处游去。
一、修复bug,修改自动播放;优化产品用户体验。
二、 1.修复已知Bug。2.新服务。
三、修复已知bug;优化用户体验
四、1,交互全面优化,用户操作更加便捷高效;2,主题色更新,界面风格更加协调;3,增加卡片类个人数据
五、-千万商品随意挑选,大图展现商品细节-订单和物流查询实时同步-支持团购和名品特卖,更有手机专享等你抢-支付宝和银联多种支付方式,轻松下单,快捷支付-新浪微博,支付宝,QQ登录,不用注册也能购物-支持商品收藏,随时查询喜爱的商品和历史购物清单。
六、1.bug修复,提升用户体验;2.优化加载,体验更流程;3.提升安卓系统兼容性
七、1、修复部分机型bug;2、提高游戏流畅度;
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