2025年，国家电网与南方电网这两大电力巨头，携手在电网投资领域砸下如此重金。

要知道，长期以来，我国电力工程投资存在 “重电源、轻电网” 的失衡局面。以2024年为例，全年电力工程投资超1.7万亿，电源投资占比66%，电网投资仅占34%。

但到了2025年，这种情况出现了很大的转变，电网投资额预计将超8250亿，较2024年猛增2200亿，一路直追势头正盛的电源投资额。

这无疑是在大声宣告：电网投资曾经的“欠账”，如今到了“偿还”的时刻。

那么，在这场电网投资盛宴中，谁又能成为那个幸运的“分羹者”呢？

作为业内少数全面覆盖一次设备、二次设备的上海电力龙头，思源电气拿单能力堪称一绝。

2025年上半年，在国家电网输变电设备1-3批招标里，思源电气合计中标39.25亿，中标份额达7.3%，力压众多对手位居行业第二。

把时间轴拉长，2020-2024年，公司新签订单也是在持续增长， 2024年更是新签了214.57亿的订单。若加上2025年已中标金额，两者合计订单高达253.82亿。

不禁让人心生好奇，连拿大单的思源电气，究竟藏着怎样的“杀手锏”？

打铁还需自身硬，自1993年创立起，思源电气便一头扎进技术深耕的海洋。从一次设备的GIS、断路器，到二次设备的电容器、变电站自动化等，产品矩阵不断丰富。

其中， GIS 堪称公司的“镇店之宝”。这是一种将断路器、隔离开关等集成在一起的组合电器，自2007年布局以来，其电压等级不断突破，2023年成功提升至750kV。

更关键的是，GIS组合电器技术的突破，让思源电气在2025年迎来了“丰收季”。

此前， 2024年国网的6次招标中，思源电气在组合电器分标的中标金额为21.45亿，以12.1%的市场份额排在行业第四，落后于平高电气、中国西电以及山东泰开。

但到了2025年，750kV组合电器实现中标突破，让公司“分到更大块蛋糕”。

以2025年国网第3次招标为例，思源电气组合电器中标额达8.04亿，对应份额16.3%，仅次于平高电气，成功实现弯道超车。

思源电气在国内市场已站稳脚跟，短期内大幅扩展份额难度不小。因此，仅靠国内市场难以满足其成长野心。

一方面，欧洲、北美洲等电网建得早，部分基础设施运行超20年，急需更新换代；另一方面，东南亚、中东等地区电力基础设施建设滞后，也存在新建业务机会。

对此，公司早早地就布局了海外市场， 2013年获得EPC总包资质，当年便参与了巴基斯坦伊斯兰堡国际机场145kV变电站项目。

之后，公司凭借过硬产品持续开疆拓土，在巴西、俄罗斯、英国等多地收获项目。与此同时，EPC业务快速放量，也带动了单机设备的销售，推动单机产品市场突破。

经过十多年的布局，思源电气的海外业务也已从培育期迈入收获期。

2025年上半年，公司海外地区实现营收28.62亿元，同比增长89%，营收占比也从2024年的20.2%提升至33.68%。

技术的突破、市场的拓展，最终也都化作了实实在在的业绩增长。

2020-2024年，公司业绩一路保持正增长，营收与净利润的复合年增长率分别达20.33%和21.73%。

2025年上半年，公司业绩继续提升，实现营业收入84.97亿元，同比增长37.8%；实现净利润12.93亿元，同比增长45.71%。

并且，单拿2025年上半年的净利润与许继电气(6.34亿元)、平高电气(6.65亿元)、中国西电(5.98亿元) 等同行相比，思源电气也是更高一截。

不过，业绩一路高歌猛进的背后，思源电气也藏着一些隐忧。

翻开2025年半年报，一个数据变动格外扎眼—— 经营活动现金流净额为-7.13亿元，与2024年同期的1.07亿元相比，下降幅度高达766%。

2025年上半年末，公司存货攀升至47.15亿元，较2024年末增加了12.38亿元，主要集中在原材料、在产品和半成品环节，占用了部分营运资金。

从下游需求来看：国内电网投资正加速追赶电源投资，国外电网设备替换提速。行业预测，到2032年全球输配电设备市场规模有望超过3800亿美元，可见不缺市场。

从自身订单来看：文章开头我们也介绍了，思源电气的拿单能力比较强，在手订单也很多。其2024年新签的214.57亿订单，远超当年的营收规模(154.58亿元)。

此外，公司的存货质量颇高， 47.15亿元存货中，跌价准备仅5582.85万元，计提比例为1.17%。这也可进一步印证，思源电气的存货主要是为在手订单备货，而非滞销产品。

截至2025年上半年末，公司应收账款相比于2024年末增加了9.7亿元，达到67.28亿元。这一增长，主要源于海外业务的放量。

2025年上半年，公司海外收入同比大增了89%。不过，海外项目普遍具有回款周期长的特点，这就如同给公司的资金回笼套上了一层枷锁。

所以说，海外业务在带来收入规模扩张的同时，也拉长了整体应收账款周转期。好在，在公司应收账款中，80%以上为1年以内的账龄，也不用太过担心。

思源电气靠着技术突破与海外拓展，实现了业绩“狂飙”。然而，经营活动现金流的“变脸”，也让存货和应收账款的隐忧浮出水面。

不过，细究下来，市场与订单的有力支撑、应收账款的相对可控，又为公司增添了一份底气，助力其继续稳步前行！

6名消防人员训练时落水2人失踪

「活动」kumawubiaotitest

07.71MB

版本V3.744.38

下载APK 高速下载

下载免费看黄网站☀入口安装你想要的应用更方便更快捷发现更多

51%好评(118人)

详细信息

软件大小: 37.2MB
最后更新: 2025/09/08 00:24:44
最新版本: V6.99.7
文件格式: apk
应用分类:ios-Android 嫩草影院入口❤懂你的❤️
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 5.901以上

应用介绍

一，小受受扒开屁股挨🌿作文，把🍌伸进申鹤🍑www动漫
二，三级三级三级三级A级全黄三，18🈲破白浆喷水
三，два18❤️，凯莉脱👙让人摸🐻
四，91少萝大🐻被c，亚洲AV无码㊙️香纯唯
五，免费播放高清大片哔哩哔哩拒绝改写，vodafone入网劫持
六，mmd裸体洛天依被❌到爽,国产做受69❌❌❌高潮游戏双男，XXNX👙59
七，老师让我吃她胸🐻摸她奶在床上靠网站
【联系我们】
客服热线：134-2881-646

加载更多

版本更新

V7.5.17

国产成人㊙️相泽南

美女❌❌图片

范冰冰性做爰A片到那找到

111.71MB

103好评

X❌❌乂WWwW
撩起胸让我的🍌蹭来蹭去小说

杨晨晨被❌AV　無

436.10MB

38好评

裸体裸乳被🍑日本网站
男同♂被❌到爽了流水

❌❌❌校花🌸被C真人

13.44MB

318好评

久久久久禁97🔞🔞🔞
耽漫画🔞漫画无打码

❤️爱情岛论坛视频2023

53.82MB

274好评

m.jggame.xzyios
性欧洲成熟❌❌❌❌❌

胡桃疯狂❌自慰爽

71.20MB

702好评

国外被摘花的處女
,国产做受❌❌❌

芙宁娜裸体❌开腿

83.38MB

330好评

法国复古经典A片XXXHD
老奶奶日逼

㊙️3d网站成人漫画在线

23.32MB

102好评

小少妇BBBBBB浓毛
国产真实乱16部免费观看

动漫美女祼体被🚫网站

50.00MB

928好评

91🔞观看喷潮
xxx成人直播性爱

糖心在线无码精品㊙️黑桃

83.00MB

561好评

美女被爆❌羞羞喷水视频
白丝洗澡裸体被❌羞羞网站日韩少妇

国产❌❌❌❌一对一视频聊天

83.04MB

752好评

高清乱码🔞❌♋男同网站
小舞美女被❌超污裸体网站

91POPNY🔥蝌蚪人妻

32.67MB

620好评

轻点🈲男的🍌🌿美女🍑
视频丨9l❤️丨白丝

成人18🈲

26.14MB

271好评

扒开➕尿灌➕春药
日本❌❌奶头❌❌人妻

麻豆精品㊙️国产传媒Aa

65.00MB

748好评

嗯～啊别揉我奶头㊙️动漫
非洲黑人XXXX乱伦视频

日本婬妇❌❌❌❌❌69

54.18MB

758好评

66❌❌99视频网
亚洲胖美女aV一级

白丝女仆疯狂❌喷水自慰爽漫画

57.39MB

685好评

美女露出🐻让男生揉日漫
❤️动漫羞羞在线观看网站

经🩸交BBW

24.87MB

353好评

女警脱👙给我揉🐻动漫视频
GF被狂揉下部❌羞羞动漫网站

国产91精品㊙️入福利姬

13.37MB

310好评

蝴蝶疯狂❌自慰喷水动漫
免费ppt大片网站免費丰滿少妇大屁一及A片

白丝女仆被❌❌免费网站蘑菇视频

84.35MB

213好评

91♥国产丝袜在线放竹菊网
成人久久18㊙️免费挤奶

欧美激情无码❌❌❌69

45.31MB

731好评

老妇伦丰满69ⅩⅩ
美女教师脱内衣👙玩奶头动漫

裸体美女的洗澡㊙️网站

10.51MB

185好评

成人❌❌❌足控
小🐔🐔视频免费

❤️爱情岛论坛亚洲入口

44.52MB

363好评

tobuHD👙👙App
黑丝美女被❌视频网站

体育生自慰出精🔞

91.77MB

205好评

日本一級片黃色一級片黃电视
92美女㊙️片黄在线观看日漫

黄漫禁漫❤️天堂

30.09MB

904好评

久久精品㊙️一区
缅甸Ⅹ❌XXX❌裸体

XNXX18👙

30.98MB

545好评

不之火舞裸乳被爆❌白浆的漫漫画
中国少妇BBBBB毛茸茸

国产➕喷水➕粉嫩➕91

29.64MB

125好评

女同炒菜❌到爆
🍑🍑美女🈲

少萝被❌脱脱内内做运动的视频

70.16MB

457好评

女人下部㊙️免费图
艾丝妲被爆❌羞羞动漫 title="免费看黄片链接" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

China中国壮男Gαy野外

51在线无码精品㊙️入口福利

详情
炕上农村性过程的视频 title="男男❌到爽18禁无套" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

男男GayGays✅打男生屁股网站

嫩草懂你的影院❤️

详情
AV蜜桃秘密㊙️入口网站 title="美女的隐私内裤㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

高中生❌到爽🔞国产在线观看

袛ec17

详情