BAT资本开支飙升168%!机构调升阿里、“寒王”目标价 AI基建迎价值重估?

浏览数:945    发布时间:2025/09/08 03:44:46

《科创板日报》9月1日讯 随着互联网大厂相继交出财报业绩,AI相关收入与资本开支也已尽数揭晓。据《科创板日报》统计, 第二季度BAT三家合计资本开支615.83亿元,同、环比分别提升168%、12%。 其中:

与此同时, 海外科技大厂算力投资同样超出预期 :微软二季度资本支出242亿美元,同比增长27%,创单季最高纪录;Meta二季度上调2025年资本支出的下限至660亿美元,此前为640亿美元;谷歌将2025年资本开支从750亿美元提高至850亿美元。

华西证券指出,当前时点,AI在海外算力链持续业绩高增与指引抬高的背景下保持高位,中短期存在筹码切换的波动压力,国产算力链受国内需求拉动陆续补涨。长期来看,分析师认为在推理算力及模型迭代升级驱动下,算力全产业链仍处于行业早期成长阶段。其次,在算力平权、AI应用推广进程中,包括国产算力、私有云、政企云一体机部署等需求有望加速落地。

值得一提的是, 高盛时隔一周左右第二次上调了寒武纪目标价 。其认为,寒武纪二季度业绩强劲,上调12个月目标价14.7%至2104元。分析师考虑二季度业绩,以及更高的人工智能芯片出货量、更低的运营费用比率、反映中国云资本支出扩张等,将寒武纪2025-2030年的净收入预测上调,其中今年预测上调34%为最高。预计寒武纪在人工智能芯片及软件的持续研发投入,将巩固其在本土人工智能芯片领域的市场领导地位,并将客户从软件公司、企业拓展至更多互联网公司和领先的云服务提供商。

落实到投资标的上,民生证券表示, 阿里云业绩超预期验证中国AI大基建加速发展,国产AI Infra有望迎来价值重估,建议关注云计算、数据治理以及国产算力硬件供应链等核心环节:

云计算:阿里巴巴、深信服、金山云、优刻得、青云科技、顺网科技等;

数据治理:星环科技、海量数据、达梦数据、慧辰股份、博睿数据等;

国产算力:1)芯片设计:重点关注寒武纪、海光信息等AI芯片龙头。2)先进晶圆制造:重点关注以中芯国际为代表领军企业。3)国产AI算力液冷:高澜股份、英维克等;4)电源电感:中国长城、欧陆通、麦捷科技等。5)国产AI服务器及其他环节:浪潮信息、软通动力、中国长城、神州数码、慧博云通、拓维信息、中科曙光、中兴通讯、烽火通信、紫光股份、工业富联、彩讯股份、高新发展等。

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