美国产业链“ 近岸化”的实际进展——贸易表现的改善幅度大于其投资、生产。从贸易角度来看，美国产业链的“近岸化”已发生，但只集中在墨西哥。墨西哥的FDI投资有明显增长，但是没有企业“公告”的绿地投资规模增长幅度大。而且，自2024年以来，受国内政治不确定性影响，墨西哥企业的投资有明显放缓。更重要的是，相较于墨西哥的出口增长，其制造业生产并未展现出强劲增长的势头。相比2019年，2025年5月墨西哥出口量增长18%，但其同期的工业生产量仅增长7%，落后于其他新兴经济体。

展望未来，墨西哥作为“近岸外包”的优势仍在，但局限性也很明显。墨西哥作为美国近岸外包的地理优势、人力成本优势及关税优势依然存在。但墨西哥自身的经济体量决定着其能承接的产业链规模有限。同时，墨西哥的制造能力能否进一步提升可能有赖于美墨产业规划能否相互协调、墨西哥能否从外部获得足够的资本补充提升其基建水平。而当前墨西哥自身政治的不确定性，正导致其对部分（尤其是美国）资本的吸引力下降。

往后看，墨西哥“近岸外包”是否会再次加速？2026年《美墨加协定》的审查谈判是一个重要的观察点。一方面，如前所述，墨西哥当前的司法改革有可能扰动美国对于墨西哥的看法，进而妨碍2026年《美墨加协定》的审查谈判。但另一方面，美急迫地希望提升其半导体产业链的韧性，而墨西哥也对于发展电子产业链有诉求。在即将到来的《美墨加协定》审查谈判中，美国是否会愿意设置更有利于墨西哥电子产业发展的条款，进而再次推动双方的协作，值得后续持续跟踪观察。

我们在上一期报告《美国制造业复兴——从数据看在岸制造的挑战》中回顾了2020年以来美国所谓的“制造业回流”的实际效果，在本文我们继续从数据角度观察美国“近岸外包”的进展。

从贸易角度来看，美国产业链的“近岸化”已发生，但只集中在墨西哥。过去几年，美国的进口结构出现了剧烈变化。以美国海关的口径来看，中国大陆在美国进口中的份额大幅下降，而整体的北美及拉美份额大幅上升。从这个角度来看，美国的“近岸外包”的确在发生。但拆分具体经济体来看，仅墨西哥自2018年开始份额占比持续上升，2020至2024年平均每年增加1%，2025年上半年份额占比增加3%。加拿大和其他拉美增长并不显著，甚至在今年对等关税之后，加拿大在美国进口中的份额出现明显下降。

墨西哥的FDI投资有明显增长，但是没有“公告”的绿地投资规模增长显著。2022年至2024年墨西哥绿地投资公告投资金额明显超出此前（2014-2019年）均值45%，与此相比，实际FDI的落地额（包含新增投资、再投资及母公司账户增资）仅超出此前均值10%。同时，相比于此前几轮产业链重构进程中，其他新兴经济体接受产业链转移时的表现，如中国、东盟、印度等，墨西哥FDI流入占GDP的比重相对较低。

自2024年以来，受其国内政治不确定性影响，墨西哥企业的投资有所放缓。2024年2月，墨西哥前总统洛佩斯提出司法改革，引发了激烈争议，墨西哥经济政策不确定指数快速上升，2025年4月增长至最高点，大约是2024年2月的9倍；同期，固定投资进程放缓，企业部门建筑投资指数下滑约18%。此外，FDI由新增转为“再投资”（Reinvestment），2024年新增投资下降25%，再投资占比达到76%。

相较于墨西哥的出口增长，其制造业生产并未展现出强劲增长的势头。根据CPB数据，相比2019年，2025年5月墨西哥出口量增长18%，但其同期的工业生产量仅增长7%，落后于其他新兴经济体。墨西哥的生产份额在全球增长并不明显。根据UNCTAD数据，以2015年美元计算，2019年墨西哥在全球的制造业增加值份额为1.84%，2023年下降为1.77%。

从其投入产出表来考察这背后的原因可以发现，2020年至2023年间，墨西哥利用外部产业链的增长要快于其自身的生产增长，表现为墨西哥制造业与其他经济体之间的中间投入贸易增长较快，而墨西哥制造业来自于其自身的中间投入出现下降。

展望未来，墨西哥作为“近岸外包”的优势、局限性及观察点

往后看，墨西哥作为近岸外包地的优势仍然存在。一是地理优势。墨西哥与美国接壤，拥有 2000 英里的共同边界，包含 47 个活跃的陆路入境口岸[1]。作为美国“搬不走的邻居”，墨西哥天然具备贸易运输成本低且响应速度快的优势。二是人力成本优势。尽管过去几年墨西哥工资水平增长 37%（2025 年相比 2021 年），但是相对仍处于较低的水平，2025 年工资水平约为美国的五分之一。三是关税税率仍具备优势。尽管受到特朗普关税政策不确定的影响，但是墨西哥仍有相对更低的关税及关税覆盖率。

但是，墨西哥能承接的体量有限。根据世界银行统计的劳动力人口数据，截至 2024年，墨西哥劳动年龄人口约 6096 万人，而中国、印度、东盟分别约为 7.7 亿人、6.1 亿人、3.5 亿人[2]。从历史角度来看，二战之后墨西哥制造业“鼎盛”时期应在90 年代北美自贸协定（NAFTA）生效之后而中国尚未加入全球分工之前，2000年墨西哥在全球制造业增加值中的占比为 3%，墨西哥的出口份额为 2.2%，这应该可以一定程度上视为墨西哥承接体量的上限。

而且墨西哥自身政治的不确定性使得其制造能力的进一步提升面临挑战。墨西哥的制造能力能否进一步提升可能有赖于美墨关系。根据 2024 年 BBVA 研究机构与墨西哥私营工业园协会（AMPIP）联合开展的调研结果，基础设施不完善是限制墨西哥在本轮“近岸外包”趋势下吸引外资企业来墨投资的重要制约因素，分别有 55%、19%和 16%的受访者认为墨西哥工业园区存在电力供应不足、燃气供应不足和供水设施缺乏的问题 [3] 。考虑到墨西哥自身并非高储蓄率国家、其外债重组的历史以及美国是当前墨西哥 FDI 的第一大来源国的事实，未来美墨产业规划能否相互协调、墨西哥能否从外部获得帮助尽快提升其基建水平，将决定美国本轮产业链“近岸化”的效果。而墨西哥自身政治的不确定性，正导致其对部分（尤其是美国）资本的吸引力下降。前述墨西哥司法改革引发美企重启评估在墨西哥的投资计划，一共搁置了约 350 亿美元的投资项目，涉及信息技术、汽车制造、天然气管道和工业基础设施等领域 [4] 。

往后看，墨西哥“近岸外包”是否会再次加速？2026 年《《美墨加协定》的审查谈判是一个重要的观察点。一方面，如前所述，墨西哥当前的司法改革有可能扰动美国对于墨西哥的看法，进而妨碍 2026 年《美墨加协定》的审查谈判，导致墨西哥难以吸引更多“近岸外包”类投资并与其他新兴经济体竞争。但另一方面，美急迫地希望提升其半导体产业链的韧性，而墨西哥也对于发展电子产业链有诉求。2025 年 1 月墨总统辛鲍姆出台 Plan Mexico，要求加强墨西哥半导体以及先进制造在全球的竞争力 [5] ；辛鲍姆还提出 Proyecto Kutsari，希望重塑墨西哥半导体产业链并加强技术突破 [6] 。在即将到来的《美墨加协定》审查谈判中，美国是否会愿意设置更有利于墨西哥电子产业发展的条款，进而再次推动双方的协作，值得后续持续跟踪观察。

[1]U.S. Relations With Mexico. https://2021-2025.state.gov/u-s-relations-with-mexico/

[3] Mexico | BBVA Research-AMPIP Survey, 2nd edition. https://www.bbvaresearch.com/en/publicaciones/mexico-bbva-research-ampip-survey-2nd-edition/

[4] https://www.csis.org/analysis/no-checks-power-effects-mexicos-judicial-reform-foreign-investment-and-usmca

[6] https://www.gob.mx/presidencia/prensa/presidenta-claudia-sheinbaum-anuncia-creacion-del-centro-nacional-de-diseno-de-semiconductores-kutsari?idiom=es

70岁老人借厕猝死家属索赔21万

「活动」kumawubiaotitest

755.71MB

版本V3.24.38

下载APK 高速下载

下载扒开美女疯狂揉❌运动视频动漫安装你想要的应用更方便更快捷发现更多

51%好评(95人)

详细信息

软件大小: 1.7MB
最后更新: 2025/09/09 12:48:31
最新版本: V6.078.7
文件格式: apk
应用分类:ios-Android zzji18欧美又粗又大
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 5.3以上

应用介绍

一，公交车上狂躁日本少妇，红桃91精品㊙️入口内裤包裹
二，男女被❌到爽动漫，FreeXXXHD馃尪馃尪馃尪
三，91美女㊙️片黄在线观看91美女，司小南裸体❌开腿本子
四，91无码精品㊙️入口色欲，静香被强❌禁欲18禁
五，白丝校花🌸扒开美腿漫画，久久精品㊙️一区二区
六，无套自慰❌❌❌毛片,美女扒开内👙看个够，少妇做爰XXXⅩ性XXX
七，扒开上部❌狂揉下部❌中国出版
【联系我们】
客服热线：134-2881-646

加载更多

版本更新

V7.5.17

美女的🐻部㊙️免费视频

成人码㊙️免费网

原涩涩羞羞18❌网站

382.57MB

105好评

男同的🍌伸到🍑里外网
雏田爆乳❌🔞🔞🈲

杨晨晨被❌

801.37MB

25好评

久久久久久妇女高潮喷水
黄黄小视频做爱片A片软件免费

www.17c.com红挑视频

13.71MB

319好评

欧洲成人18🈲片五十度灰
XIXX91

性爆乳❌❌❌natiao

53.09MB

271好评

免费看的黄😍网站男同
国产老女人乱婬免费

黄片48分钟

71.53MB

703好评

韩国19➕主播内部福利vip在线
v888av

FreePorno💋👙83

83.26MB

338好评

专干60岁老熟妇
巨胸爆乳❌❌❌护士免费视频

成人🔞色情美女裸体繁殖

23.87MB

107好评

美女隐私㊙️视频免费
一级片毛片

免费看黄禁🈲今

50.98MB

927好评

日本人妻❌❌❌❌OOO752
白丝美女被❌娇喘露出小奶头动漫

♥桃花视频♥入口在线看

83.24MB

567好评

免费脚交足电影
成品动漫网站入口网页版怎样

小🐤🐤戳进🍑无遮挡明星

83.24MB

754好评

扒开❌狂揉❌难受粉红
国产做受69❌❌❌霉霉视频

ceкесвидео⚡️

32.37MB

629好评

胡桃露小奶头❌XX
袖珍人一级A片免费看

拔萝卜又叫降黄9.1

26.55MB

275好评

甘雨裸体❌开腿羞羞视频
羞羞漫画在线看❤免费AV

扒开动漫❌狂揉❌羞羞漫画

65.96MB

743好评

国产精品🔞❌❌
美女模特被c❌免费视频

131王雨纯被❌喷水视频

54.47MB

754好评

小舞被❌到喷水18禁网站
苍井空双人被躁120分

亚洲AU㊙️一区二区三区九色下

57.10MB

688好评

美女又爽❌又黄❌偷拍51动漫
成人做爰黄片视频

小乔穿白丝被强❌

24.22MB

351好评

星穹铁道白露裸被❌禁漫HK
🔞成人9Ⅰ免费影视网站动漫

女人自慰疯狂❌喷水A片

13.72MB

311好评

校花❌开腿让我爽漫画
男男被❌c🐻黄扒衣服好爽网站

国产⭕⭕⭕拗女在线播放

84.39MB

214好评

网禁🈲拗女张婉莹
17c.com男同互摸jiji🈲㊙️黄网

巨胸美女下裸❌羞羞漫画

45.53MB

731好评

AV➕无码➕高潮sm软件
91丨九色丨国产女♥黑jk播放

玖辛奈强❌爆乳喷水

10.30MB

181好评

一级内谢
嗯∽啊～轻点禁🔞揉胸明星

日本❌❌奶头❌❌公交车

44.36MB

363好评

免费看的黄😍被绑住调教视频
free女人私毛欣赏PiCC

911美女裸体无遮㊙️18禁

91.69MB

206好评

同性Gay❌❌❌免费网站
Free无码❌❌

火影野原琳被脱内衣被❌

30.84MB

908好评

校花❌开腿让我爽一夜黑料专区
上海美女一级特黄大片

自由元西熟女视频

30.63MB

544好评

动漫裸身❌免费视频
美女的隐私❌无遮挡的视频

草莓视频性♥爱在线观看

29.28MB

129好评

扒开🐻让我❌❌❌真人在线
脱👙让学生c🐻

×XXTuB肥婆中国的

70.31MB

455好评

美女❌扒开内衣露出奶头视频
被爆🌿禁止🚫视频蓝莓 title="性欧美激情精品❌❌" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

把👙脱了给学生揉🐻

啊∽你tm别㖭了免费

详情
美女的私密㊙️视频偷拍 title="18🈲🍆🍑无套直看片春雨" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

国产➕又黄➕男男

黄片电视免费

详情
小黄书永久网站入口comwww title="日向花火裸体被❌涩涩" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

做运动🔞露出🍑

男人扒开女生🍑伸进🍌❌

详情