8月29日晚，国轩高科发布2025年半年报，上半年公司实现营收193.94亿元，同比增长15.48%；实现归母净利润3.67亿元，同比增长35.22%，扣非净利润同比增长48.53%。自2021年以来，国轩高科营收和净利连续5年同期至少保持两位数增长。

从收入结构看，动力电池收入140.34亿元，同比增长19.94%；储能收入45.62亿元，同比增长5.14%。分地区看，公司大陆地区收入129.94亿元，同比增长15.33%；海外业务收入64亿元，同比增长15.79%。

盈利能力增长的同时，盈利质量也在不断提高。财报显示，上半年国轩高科经营现金流净额3.25亿元，较去年同期增长80.35%。

在动力电池领域，国轩高科实现了装机量与市场份额的双重突破。据SNE research数据显示，2025年上半年全球动力电池装车量504GWh，同比增长37.3%。国轩高科装车量17.9GWh，同比增长85.2%，增速远超行业均值，全球市占率从去年的2.6%提升至目前的3.6%。另据中国汽车动力电池产业联盟统计数据，今年上半年国轩高科国内动力电池装机量市占率提升至5.18%，位居第4。

装机量和市占率的快速攀升，一方面得益于下游客户的强劲需求，另一方面源自公司技术与产品创新的内驱动力。

客户方面，国轩高科与上汽通用五菱、吉利、奇瑞、零跑、长安等主流车企建立了稳定的合作关系。公开数据显示，上半年吉利销量同比增长123.9%，零跑同比增长132.2%，奇瑞同比增长94%，上汽通用五菱同比增长49%。另据SNE报告显示，北美电动汽车品牌Rivian新推出的标准续航车型采用国轩LFP电池。多家客户的快速增长带动了国轩高科在全球动力电池市场装机量的稳步攀升。

此外，公司产品配套逐步向中高端渗透，国轩高科在半年报中表示，对奇瑞星纪元、风云系列、吉利银河及零跑等多款高端车型实现量产交付。产品结构的中高端化，驱动盈利结构不断优化，财务数据也印证了这一变化趋势。2025年上半年，国轩高科动力锂电池产品毛利率较去年同期提高2.16个百分点。

在备受市场关注的全固态电池方面，国轩高科已建成首条全固态电池中试线，据悉中试线下线电芯良品率可达90%，目前公司已启动2GWh量产线的设计工作，预计全固态电池2027年将实现小批量生产及装车测试。在准固态电池领域，公司G垣准固态电池能量密度达300Wh/kg，续航里程可达1000公里，搭载该电芯的样车已累计运行超过1万公里，为其实际应用可靠性提供了有力验证。公司还透露，目前已向5家以上客户交付送样，并有超过4家客户进入车辆端测试阶段。在产能方面，公司已规划建设12GWh准固态电池产线。

对于客户结构改善和高端产品布局，西部证券认为，国轩高科动力客户结构不断优化，B级及以上车型占比持续提升，大众集团为第一大股东赋能业务长期增长，全固态“金石”电池中试线贯通，看好公司长期成长性。

具体产品方面，今年5月公司发布的启晨二代磷酸锰铁锂电池，应用于轻卡、重卡及乘用车领域。近日国轩高科在互动平台表示，目前轻卡交付稳定，重卡大电量开发与国内外主流车企合作顺利，乘用车正与国内主机厂对接，市场推广进展良好。

面向商用车市场，公司推出G行超级重卡标准箱，全面覆盖牵引车、搅拌机、矿卡等应用场景，值得指出的是，G行重卡标准箱发布即量产，量产即应用，目前已为多款车型提供全场景动力支持。同时公司还加速研发量产低空飞行器、电动船舶等新细分市场产品。

在储能领域，国轩高科产品矩阵已实现多场景覆盖，涵盖电源侧储能、电网侧储能、用户侧储能等核心应用领域，形成“储能电池+系统解决方案”的完整产品体系。

8月13日，第三方机构InfoLink Consulting发布数据显示，2025年上半年全球储能电芯实现出货规模240.21GWh，同比增长106.1%。全球储能电芯TOP10中，国轩高科位居第七位，较2024年全年上升一个位次。小储市场出货方面，国轩高科跻身全球第四位，同样较去年底上升一位。

在储能领域，仅在今年2月日本电池展中，国轩高科与多家国际知名能源企业签署销售框架协议，未来合作规模超7GWh，涵盖电源侧、电网侧、工商业等多个应用场景。另据国轩高科官方消息，公司与日本爱迪生能源合作开发的佐仓储能电站进入日本一次调频市场，成为中国首家进入该市场的企业。

新品方面，面向电网侧与大型地面电站场景，国轩高科推出乾元智储20MWh单舱系统，该系统凭借高集成、长寿命和七级安全防护体系，技术指标领跑全球。该产品还获得国标GB/T36276及国际UL1973、UL9540A证书等北美及国内核心认证，为海外拓展奠定基础。对于市场预期，今年5月公司相关负责人表示，目前该产品已获得超过6GWh的在建及意向项目订单，市场反响热烈。在SNEC 2025展会上，该产品首次对外亮相即获3GWh意向订单。

华安证券研报认为，考虑到全球电化学储能需求稳步增长，及国轩高科出货量高增带来的规模效应释放叠加直通率提升带来的投入产出比提升对毛利率形成一定支撑，新产品性能明显提升，支撑均价上行，电芯和系统海外交付进一步推动量价上行，预计未来三年储能毛利率持续提升。

除了乘用车和储能领域外，近日国轩高科还宣布全面进入小动力电池领域。公司与合肥市庐江县高新区签署小动力电池项目合作协议，双方将聚焦技术创新、产品升级、市场培育，加速推动小动力电池市场应用，小动力电池有望成为公司继动力电池与储能之后的“第三增长极”。

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