鲜货少卖5个亿,门店缩水5000家,绝味食品半年净利跌四成

浏览数:018    发布时间:2025/09/07 03:20:13

“卤味巨头”绝味食品(603517)越来越不赚钱了。

近日,公司披露半年报,期内实现营收28.2亿元,同比减少15.57%;归母净利润为1.75亿元,同比减少40.71%。

这一业绩并非短期波动,回溯2024年,绝味食品全年营收62.57亿元,同比下滑13.84%;归母净利润2.27亿元,同比下滑34.04%,创上市以来利润新低。

如今上半年营收、净利降幅再扩大,意味着公司处境更加艰难。

左宇摄

鲜货产品少卖5亿元

从外部环境看,2025年上半年消费市场承压。据国家统计局数据,2025年上半年,社会消费品零售总额中餐饮收入同比增速放缓至4.3%。消费者对价格敏感度显著提升,非计划性购买行为有所减少,这对依赖即时消费的卤味行业形成一定冲击。

卤味赛道中,煌上煌、周黑鸭、紫燕食品三家上市公司上半年收入也存在不同程度下滑,但绝味食品以15.57%的降幅领跌。这表明除外部环境因素外,公司自身经营策略问题或许更为突出。

核心业务的疲软是拖累业绩下滑的关键因素。

上半年,绝味食品鲜货类产品贡献了21.12亿元营收,较上年同期的26.12亿元直接减少5亿元,下滑超19%;占主营业务收入的比重也从79.88%下滑至76.59%,拖累整体营收表现。

拆分鲜货类细分品类,其中禽类制品(以鸭货、鸡货为主)收入15.91亿元,同比下滑20.8%;蔬菜产品、其他产品收入2.77亿元、2.26亿元,同比降幅达11.6%、14.3%;畜类产品收入不足0.2亿元,同样呈下滑态势。

孙婉秋摄

同属卤制食品的包装产品上半年表现亮眼,收入同比增长16.3%至2.28亿元,但因其营收占比偏低,仅能部分对冲鲜货类产品的下滑影响,难以拉动整体业绩回升。

为拉动销售增长,绝味食品在上半年砸下重金营销。

期内,公司花出9231万元用以广告宣传,同比增加超1420万元,但从效果看,这笔投入未能扭转销售颓势。上半年,销售费用总额为2.83亿元,虽同比下滑5.2%,但受营收大幅收缩影响,销售费用率从上期的8.9%攀升至10%。

此外,上半年绝味食品的管理费用因职工薪酬增加同比提升10%;研发费用也因数字化投入加大,同比增长9.44%。多维度费用压力叠加,导致公司净利润降幅远超营收降幅,盈利能力持续弱化。

券商下调预期

产品销售不畅,很大程度与渠道收缩有关。

卤味销售高度依赖线下门店,而绝味食品此前凭借加盟模式“跑马圈地”,2019年突破万店规模,至2023年年底中国大陆地区门店总数达15950家。彼时公司营收也从2019年的51.72亿元逐步增长至2023年的72.61亿元,门店扩张与业绩增长形成正向联动。

但这一趋势在2024年出现逆转,公司当年未在年报中披露门店数量及增长情况,市场普遍预判其规模收缩。

2025年半年报中,绝味食品仍未公开门店数据,但华创食饮研报指出,绝味业绩调整主要源于闭店数目过多,且单店经营仍存压力;参考窄门餐眼数据,截至9月3日,绝味在营门店仅10838家,较官方给出的2023年底15950家店数据,减少超5000家。

门店收缩的背后,是加盟商信心的减弱。

反映在财务数据上,截至2025年6月,绝味食品合同负债为1.43亿元,同比下滑9.4%。作为“已收款待发货”的指标,合同负债直接体现加盟商的拿货积极性,其下滑意味着下游渠道对公司产品未来销售预期趋于谨慎,进一步影响业绩兑现节奏。

更直观的信号来自加盟商管理收入:上半年,公司来自该业务的收入为2712万元,较去年同期的3402万元下滑明显,而该项费用是企业向加盟商授予特许经营许可,在合同有效期内提供管理服务而收取的。收入减少从侧面印证加盟商数量在缩减。

近期,开源证券也因绝味门店经营承压,下调了公司2025年—2027年盈利预测,预计分别实现归母净利润3.9亿元、5亿元、5.3亿元,而今年年初时预测为6.3亿元、6.8亿元、7.2亿元。

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