随着“红八月”行情的火热，以及中国主要房地产企业半年报的陆续披露，越来越多的投资者开始慧眼淘金。令人欣喜的是，在行业整体承压的背景下，一批领先企业凭借经营性业务构成的“第二曲线”，展现出惊人的韧性。

比如，龙湖集团2025年上半年运营及服务业务收入达132.7亿元，创历史新高，对总营收贡献占比达22.6%；华润置地经常性收入占总营收比重已达21.7%……穆迪在此前发布的行业报告中表示，不断增长的经营性收入提升了开发商的盈利稳定性和财务韧性。在受评开发商中，华润和龙湖拥有较高的经营性收入，在过去几年中，它们在同一评级类别中表现出更高的盈利能力和更稳定的杠杆水平。

显然，中国房地产行业从增量开发向存量运营时代的大转变已经到来。在销售规模见顶、开发利润持续收窄的多重压力下，“第二曲线”的战略价值被重新定义。7月中旬召开的中央城市工作会议表示，中国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。8月28日，《中共中央国务院关于推动城市高质量发展的意见》正式发布，明确提出要“全面摸清城市房屋、设施、土地等资产资源的底数，激活城市存量资源的潜力”。

简言之，无论主动或被动，过往“三高”模式造就的传统房地产开发，在地产新周期之下已经难以为继，房企转型势在必行。从目前主流趋势看，活下来的规模房企，正在从单纯的“开发商”转型为综合“运营商”，通过商业等经营性业务站稳“第二曲线”，助力企业活下去。

这种转型不仅是企业对利润下滑的防御，更是对城市发展逻辑的顺势而为。随着城市化进入存量时代，运营及服务能力正成为房企的核心竞争力。也就是说，谁能率先画出“第二曲线”，谁就真正掌握了穿越周期的密钥。

面对行业大变局，部分领先房企不再单纯依赖开发业务，而是通过多元化业务组合去寻找新的增长点，并画出了轮廓。

比如，龙湖集团坚持“基本盘+增长盘+创新盘”三驾马车并进战略，2025年上半年，该公司实现营业收入587.5亿元，其中由运营及服务业务组成的经营性收入达到132.7亿元，约占总营收的22.6%。

而华润置地采用“3+1”一体化业务模式——即开发销售型业务、经营性不动产业务、轻资产管理业务三大主营业务，与生态圈要素型业务联动。2025年上半年，华润置地实现经常性收入205.6亿元，同比增长2.5%，占总营收比重21.7%。

保利发展则着力打造商业、物业两条新的增长线。2025年上半年，保利发展实现资产经营收入25.4亿，同比提升13%。报告期末，其酒店、购物中心、写字楼、租赁住房等资产在营面积573万平方米，较上年末增加39万平方米。

招商蛇口同样在加码资产运营业务。2025年上半年，招商蛇口资产运营业务营收34.53亿元，同比小幅增长0.64%，占比6.71%。其管理层表示，将坚定落实转型发展，在做稳开发业务基本盘的基础上，做精资产运营，做大物业服务。

不仅如此，部分领先房企已经将资源聚焦于一线和强二线城市，这些地区的存量市场潜力更大，消费基础更坚实。

比如龙湖集团方面就表示，未来其会坚持聚焦高能级城市，不断提升投资的精准度，做到优中选优，在资金头寸允许的情况下，会多看一些市场好的机会。截至2025年中期，龙湖集团的土地储备合计2840万平方米，权益面积为2113万平方米，平均成本为4207元/平方米。从城市能级来看，一二线城市的土储总建面、总货值均在70%左右。

需要提醒的是，在当前情况下，部分房地产企业能够实现经营性业务的发展实属不易，能顺利找到并成功画出“第二曲线”的房企并非多数，非常考验企业的提前布局及规模优势。

当然，除了上述条件外，房企需要通过债务优化和现金流管理增强财务韧性，这也是保障能否顺利画好“第二曲线”的必修课。

令人鼓舞的是，部分房企已经率先打了个样。比如，华润置地2024年获得华夏华润商业REIT、有巢租赁住房REIT两个公募平台，初步实现“投融建管退”资本闭环。截至2024年末，华润置地资管规模达4621亿元，同比增长346亿元，增速达8.1%。

龙湖集团表现也可圈可点。2025年上半年，龙湖平均融资成本降至3.58%，创历史新低。公司通过经营性物业贷置换信用贷等举措，已累计压降有息负债近400亿元。

据悉，到今年底，龙湖的境内债仅剩68亿元，负债高峰就过了。过去三年负债已降400亿元。龙湖坚持“以销定支、量入为出”的财务策略，确保现金流安全。截至报告期末，龙湖在手现金446.7亿元，为跨越周期提供坚实支撑。

龙湖管理层表示，龙湖集团的基本盘，是基于五个航道业务贡献的正向经营现金流，与不断优化的债务结构。在此之上，龙湖以运营+服务业务的四个航道坚定构成一个增长盘，共同帮助整个集团进行增长，穿越周期。

另一个重点则是数字化赋能。这是房企提升运营效率的重要手段之一。比较典型的案例是，贝壳作为科技驱动的一站式新居住服务平台，展现了数字化转型的成果。2025年第二季度，贝壳存量房业务GTV达到5835亿元，同比增长2.2%；新房业务GTV达到2554亿元，同比增长8.5%。非房产交易服务净收入占比创纪录地达到41%，业务多元化成效显现。

而作为传统地产企业代表之一的龙湖集团，在数字化转型方面也令人眼前一亮。着眼未来，以“一个龙湖直达用户”的生态价值及AI智能化赋能打造的“智创空间、智享服务”新战略构建起龙湖未来的创新盘。今年年初，龙湖推出将各航道产品及服务集成一体的“龙湖”APP，标志着“一个龙湖”直达用户、深度交互平台的诞生。目前龙湖APP已接驳购新房、租好房、逛天街、享服务等全生态场景，实现全航道协同、多功能连通的服务闭环，为龙湖新发展模式开拓更广阔的空间。

龙湖管理层表示，今年结合AI，龙湖开始在内部做很多行业级的AI应用试水，从内部试水开始做，未来成熟了会通过龙湖龙智造的千丁数科对外输出。

敲黑板！画好“第二曲线”更为关键的则需要紧扣城市更新和存量盘活的脉搏，这是房企转型的重要方向。

日本房地产企业的转型经验为中国房企提供了宝贵参考。三井不动产作为一家租赁起家的日本地产企业，早期业务为写字楼租赁，后逐渐加大开发销售业务。

在20世纪90年代初，日本房地产泡沫破灭，导致大量中小房地产企业倒闭。而大型房地产企业如三井不动产凭借租赁业务保持稳定的现金流，得以存活。在1997年亚洲金融危机时，三井不动产年销售业务亏损达到781亿日元，但租赁利润为586亿日元，覆盖了大多数经营亏损，助力其穿越周期。

2003年，三井不动产明确提出要进行业务模式转型，降低杠杆率。具体在执行上，三井不动产加强租赁业务，并将发展管理业务作为新利润增长点，进而推动营业收入稳步上升。

事实上，国家层面已经给房地产界指明了方向。就在8月发布的《中共中央国务院关于推动城市高质量发展的意见》提出，要“稳步推进城中村和危旧房的改造。”

以北上广深为例。北京望京地区通过城市更新，成功实现了从传统工业区向科技创新中心的转型。部分国内知名房企参与的望京小街改造项目，通过空间重塑和业态升级，成为北京市城市更新的标杆项目，带动周边物业价值快速提升。

上海黄浦区外滩金融集聚带通过存量商业设施升级，吸引了众多金融机构和高端服务业企业入驻。房地产企业在此区域打造的写字楼项目，通过绿色建筑改造和智慧楼宇建设，实现了租金溢价和出租率的双提升。而深圳通过城中村综合整治，探索出了一条具有特区特色的城市更新路径。

可以说，房地产企业参与城市更新，既改善了居民生活环境，又提升了区域城市功能，实现了多方共赢。这种依靠经营性业务穿越周期的模式，正在被中国房企所借鉴。而龙湖、华润等企业已经构建了成熟的运营、服务业务，走在转型前列。

展望未来，中国房地产行业将呈现“政策严控、需求分化、模式创新、风险可控”的格局。未来五年，房地产企业需在“政策适配”“需求洞察”“模式创新”“风险管控”四大维度重构竞争力——政策调控常态化，市场更加理性；供需结构优化，新需求带动新发展；技术应用广泛，产业升级加速；区域分化持续，差异化发展明显。

与之相对应，未来一段时期，中国房地产企业将需要围绕这四大维度重构竞争力，方能在行业洗牌中占据主动。面对存量市场，龙湖、华润置地等部分领先房企在打造“第二曲线”中的创新实践以及鲜活的海外案例，也将为国内房地产行业转型发展提供可复制的经验和路径。

【文章只供交流，并非投资建议，请注意投资风险。码字不易，若您手机还有电，请帮忙点赞、转发。非常感谢】

遭老板性侵女子称113万不能弥补损失

「活动」kumawubiaotitest

215.71MB

版本V3.97.38

下载APK 高速下载

下载国外打屁屁㊙️免费网站安装你想要的应用更方便更快捷发现更多

51%好评(689人)

详细信息

软件大小: 3.7MB
最后更新: 2025/09/07 01:28:23
最新版本: V6.659.7
文件格式: apk
应用分类:ios-Android 成人国产精品㊙️入口
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 5.724以上

应用介绍

一，裸体动漫美女砂狼白子㊙️，臣卜扌喿扌圭辶畐的在线观看
二，成年男性㊙️露j撒尿，Gay男男黄漫画yaoi❤️
三，玖辛奈被鸣人❌❌黄漫画，❤国产嫩草影院❤
四，打屁股㊙️调教网站，女仆扒开腿㊙️让客人桶
五，把小🐥🐥放进女人的🍑照片，❤♂videos
六，想要❌❌视频在线观看,惩罚女女仆拨开🍑用冰块，ass美泬裸体pics图
七，永久免费🔞🔞🔞d站
【联系我们】
客服热线：134-2881-646

加载更多

版本更新

V7.5.17

欧美特黄一级大黄录像

❌❌❌免费裸体视频小婴

扒开胡桃❌狂揉

4.20MB

101好评

免费无码婬片A片在线观看
在厨房里被C到高潮a毛片奶水

高清乱码❌♋

3.17MB

46好评

韩国美女裸身㊙️无遮挡
女人的屁股眼㊙️视频

免费看动漫美女隐私㊙️

13.57MB

311好评

91美女㊙️片黄www
几个男的不戴套🌿一个女

小舞3D❌禁漫在线看动漫

53.20MB

278好评

鸣人❌佐助18禁车视频
69式女女视频

国产91精品㊙️cos原神粉嫩

71.57MB

707好评

sakura❌naruto无码
亚洲AV㊙️无码一区二区三区1

山中井野被爆❌

83.87MB

334好评

美女跪床❌❌被🌿出水
国产➕又黄➕又爽刺激原耽

初高中打屁股♥网站Ⅹ

23.63MB

109好评

流萤同人18❌AⅤ黄漫网站
小说愁

91麻豆精产国品一二三产品

50.37MB

924好评

av正版实拍
㊙️羞羞视频免费看网站

成人视频软件

83.23MB

564好评

娇小6一8ⅹ❌ⅹⅹⅹA片
高清乱码🔞

《斗罗大陆》免费无遮挡🔞游戏

83.97MB

753好评

jiZZ小伙与老女人
鸣人和雏田裸体被❌羞羞

大乳奶一级婬片A片无码三个人

32.57MB

623好评

5g影院天天5g天天爽
美女隐私㊙️更衣室免费

男女性无套✅免费网站

26.74MB

278好评

♥草莓成人最新破解版
❌❌❌Gaysexfurry

91娇喘⭕⭕❌❌白丝在线观看

65.57MB

741好评

穿扒开🍑跪着让客人打屁股调教
动漫女人又裸又黄❌❌视频

希诺宁祼体啪啪❌网站

54.73MB

759好评

㊙️黄😍视频免费看动漫漫画
动漫裸体美女被❌❌羞羞翻译中文

欧美疯狂做受XXXX高潮

57.12MB

685好评

女被多触手怪❌吸乳3D
杨幂🌸扒腿自慰爽

女人被添荫蒂舒视频

24.36MB

356好评

嗯别揉我🐻黄漫在线观看免费
女女❌互慰吃奶互揉sm在线入口

老妇女擦他毛耸耸隂户

13.87MB

312好评

女同学被❌到爽🔞流片原神
一木道在线免费观看

ai金珍妮裸被❌

84.63MB

212好评

澳门美女露出㊙️胸奶头亲吻
国产精品㊙️国产精品88

成人🔞高潮片免费网站小玩具

45.80MB

735好评

人与禽一级婬片A片
xxxjezz

爆乳18禁🔞网站视频无码

10.07MB

184好评

胡桃❌到爽🔞
狂野欧美性猛交XXⅩ李丽珍

美女被❌吸乳脱内内视频软件

44.67MB

365好评

直男体育生打✈️GAY网站
男女H黄动漫啪啪无遮挡软件

男女❌到爽🔞流片app小说

91.03MB

200好评

999影片库♨️_第86集
av无码➕高潮➕乱噜噜软件

女同被❌到爽🔞流文

30.70MB

902好评

亚洲欧美🔞va天堂人熟伦
范丞丞裸体㊙️无遮挡

大胸动漫美女被❌漫画

30.04MB

548好评

黄色玩b
涂山红红被扒开腿❌

成人做爰黄 7 4片涩涩涩电影

29.97MB

121好评

老师➕开屁屁➕无遮挡
高清🈚码🔞❌♋男同

与亲生子伦免费视频HD

70.54MB

459好评

别c我⋯啊⋯嗯上课
男🍌❌女🍑摸🐻水流动漫 title="游戏王同人18❌漫画" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

美女➕开屁屁➕韩国美女洗澡

农村少嫩无套内谢

详情
精品无码➕免费➕国产游戏 title="日本学生13一17A片" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

女性裸体㊙️裸🐻酒店

JAV.A4u❌❌❌HD

详情
成人小说网站❌免费入口 title="搡6070老女人老熟女的意思" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

扒开雏田疯狂揉❌难受捆绑

美女女仆掀开🍑给人吃

详情