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语言：中文 更新：2025/09/08 03:29:15 等级：
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世界看到了中国阅兵丁禹兮 Champion 2025/09/08 03:29:15

    • 编辑：admin

    2025/09/08 03:29:15

    胡（hu）寒（han）笑】
女子在泰被沉尸胸部假体印中文

官方通报高校75万采购事件全过程

半年净赚39亿！“酱油茅”海天味业，穿越周期

消费行业的困境正在扭转，一些在港股上市的消费类企业估值开始得到了重构。

根据相关统计显示，自去年9月至今，消费龙头农夫山泉股价涨幅超过了100%，市值再度站上了5500亿港元大关。如果剔除因为舆论风波对农夫山泉的阶段性影响，其股价水平仅仅回到了2024年5月水平。

但好在回暖的信号明显，农夫山泉距离历史高位仅有15%的空间。

侃见财经认为，随着农夫山泉企业韧性的凸显，市场将会给予其正确的定价，股价突破历史新高难度不会太大。

需要说明的是，与以往消费普涨的阶段不同，分化将会成为消费市场的主流，尤其是餐饮类的企业，其市场考验还在继续，餐饮龙头海底捞依旧还在煎熬，而九毛九、呷哺呷哺等二线品牌已跌入了“尘埃”。

从市场的表现来看，目前火锅市场消费的热情正在下降，餐饮行业的风向以及消费者的喜好也有了比较明显的变化。区别于可选消费，包装水、调味品等必需消费市场的抗周期性则比较强，市场的反馈也明显更加积极。

例如，已经在港股上市的“酱油茅”海天味业。

8月28日，调味品龙头海天味业发布了2025年上半年财报，财报显示，上半年公司实现营收152.30亿元，同比增长7.59%；实现净利润为39.14亿元，同比增长13.35%；实现扣非净利润38.17亿元，同比增长14.77%。

具体到第二季度，海天味业实现营收69.15亿元，同比增长7.00%；实现净利润17.12亿元，同比增长11.57%；实现扣非净利润为16.69亿元，同比增长13.93%。

侃见财经统计显示，这已经是海天味业连续第六个季度，净利润保持双位数增长。而海天味业的表现，也基本符合市场预期。从目前市场表现来看，尽管业绩已经复苏，但是市场的风口还未明显到来，但可以肯定必选消费行业最困难的时候已经过去。

受业绩复苏的影响，海天味业股价较底部也有一定程度的上涨，根据股权穿透显示，公司实际控制人庞康持有公司35.99%的股份，按照最新市值计算，其持股市值超过了870亿元；公司董事长程雪则持有公司11.93%的股份，按照最新市值，持股市值超过了289亿元。

穿越“周期”

对于头部消费股而言，穿越周期是一项必修课。

五年前，消费行业一轮波澜壮阔的牛市将海天味业送上了前所未有的新高度，在市场的热捧下，海天味业被冠以“酱油茅”的称号。

在这种背景下，海天味业的市值一度超过了7000亿，超过了A股当时最大的地产公司万科，甚至还数次登上了热搜。

超高的估值，最终都需要业绩去消化。

风口的力量只能助企业突围，并不能实现长时间的“托举”。

随着消费行业的估值泡沫的破裂，海天味业最终没能用业绩消化估值，惨烈的估值杀让其市值三年时间蒸发超过了70%。不仅如此，添加剂风波下，海天味业的业绩也遭受了较大的影响。

财报显示，2022年，海天味业的营收增速下滑至2.42%，净利润增速更是由正转负，下滑了7.09%。到了2023年，海天味业的业绩进一步恶化，其营收增速转负，下滑4.10%，净利润增速下滑9.21%。

海天味业的估值也降到了“冰点”，市值最低时仅剩下约1850亿元。面对市场情绪的放大，2023年10月中旬，在实际控制人庞康的提议下，海天味业进行了一波回购，但没能达到预期的目的。

为了“破局”，海天味业管理层也是想尽了办法。

2024年9月，海天味业创始人庞康最终选择了“交棒”公司元老程雪，程雪则被媒体冠以“酱油女王”以及“最牛打工人”等称号。

面对新的挑战，程雪并未选择继续等待，而是开始推动海天味业的国际化进程。

2025年6月19日，海天味业登陆港交所，成为一家A+H上市企业。相关资料显示，海天味业港股IPO一共吸引了8位基石投资者的支持，合计投入近47亿港元。而海天味业也成为了2023年以来基石投资者认购规模第三大的港股IPO，仅次于宁德时代和美的。

截至最新收盘，虽然海天味业港股轻微破发，但市场表现并不算差。

另外，根据财报显示，海天味业已经连续六个季度营收实现两位数的增长，公司业绩表现强劲，市盈率也相对合理，已经具备了底部突围的基础。

只欠“东风”

海天味业曾多次公开表示，企业目标是“打造受人尊敬的国际化食品集团”。

相关资料显示，海天味业目前在国内拥有5个生产基地，旗下拥有庞大的产品矩阵，包括外界熟悉的酱油、蚝油、酱、醋、料酒等在内的十大系列300多个品种1000多个规格，年产销量超400万吨，产品遍布全球100多个国家和地区。

更为重要的是，程雪率领的海天味业，试图撕掉“酱油龙头”的标签，升级成为全场景烹饪提供解决方案提供商。

海天味业多次强调， 未来将一站式覆盖从厨房至餐桌多场景的调味需求。

也就是说，海天味业突围的决心已经十分明显。

为了破局，海天味业开始降低传统酱油产品的占比，加大了营销的力度。

财报显示，上半年海天味业酱油营收占比下降至52.06%，蚝油以及调味酱占比有所提升。且叠加上半年原料大豆、包材辅料价格回落，海天味业的整体毛利率上升至40.12%，净利率也达到了25.75%。

此外，为了打造全场景烹饪，公司形成了超1450个SKU的全面产品体系，并且线上布局，也更加的积极。

根据相关数据，上半年，海天味业携手29家全球主流电商平台，创收8.42亿，营收同比暴增38.97%。

为了回馈投资者，增强市场的投资信心。海天味业更是抛出了公司上市以来的首次中期分红计划。

公告显示，海天味业拟每10股派发现金股利2.60元，总金额达到了15.2亿元。

在一系列组合拳之下，海天味业的股价止住了下跌势头，八月整体涨幅超过了8%。

面对业绩的强势复苏，海天味业在财报当中表示，报告期内，本集团仍深耕中国市场，坚持打造最具质价比的产品和服务，加快做深做细渠道，满足消费者更多元、更健康、更细分的需求，把握国内市场的发展机遇；同时本集团稳健推进国际化战略，加速海天经验向国际市场复制，以进一步提升服务全球用户的能力，并打开新的发展空间。

同时，本集团亦着眼于体系化综合竞争力的提升，借力规模优势，继续围绕“质量和效率”强化极致供应链的打造，构筑更为长期的竞争壁垒。

其财报发布之后，开源证券发布研报称，海天味业龙头优势尽显，长期稳健增长可期。该券商认为，从全年来看，公司有望保持稳健增长势头，同时通过生产效率提升及规模效应释放带来的毛利率改善有望持续。成本端，公司主要采购东北大豆，受关税等影响相对较小。费用端有望维持平稳状态。因此，维持公司“买入”评级。

华鑫证券则发布研报称，公司优化渠道策略，在高基数下仍实现业绩稳步提升，目前公司进一步适应渠道迭代，优化资源配置，在主品延续稳增的同时，小品类快速放量，夯实龙头领先优势。因此，维持公司“买入”评级。

　　樊振东收获德甲首胜　

消费行业的困境正在扭转，一些在港股上市的消费类企业估值开始得到了重构。

根据相关统计显示，自去年9月至今，消费龙头农夫山泉股价涨幅超过了100%，市值再度站上了5500亿港元大关。如果剔除因为舆论风波对农夫山泉的阶段性影响，其股价水平仅仅回到了2024年5月水平。

但好在回暖的信号明显，农夫山泉距离历史高位仅有15%的空间。

侃见财经认为，随着农夫山泉企业韧性的凸显，市场将会给予其正确的定价，股价突破历史新高难度不会太大。

需要说明的是，与以往消费普涨的阶段不同，分化将会成为消费市场的主流，尤其是餐饮类的企业，其市场考验还在继续，餐饮龙头海底捞依旧还在煎熬，而九毛九、呷哺呷哺等二线品牌已跌入了“尘埃”。

从市场的表现来看，目前火锅市场消费的热情正在下降，餐饮行业的风向以及消费者的喜好也有了比较明显的变化。区别于可选消费，包装水、调味品等必需消费市场的抗周期性则比较强，市场的反馈也明显更加积极。

例如，已经在港股上市的“酱油茅”海天味业。

8月28日，调味品龙头海天味业发布了2025年上半年财报，财报显示，上半年公司实现营收152.30亿元，同比增长7.59%；实现净利润为39.14亿元，同比增长13.35%；实现扣非净利润38.17亿元，同比增长14.77%。

具体到第二季度，海天味业实现营收69.15亿元，同比增长7.00%；实现净利润17.12亿元，同比增长11.57%；实现扣非净利润为16.69亿元，同比增长13.93%。

侃见财经统计显示，这已经是海天味业连续第六个季度，净利润保持双位数增长。而海天味业的表现，也基本符合市场预期。从目前市场表现来看，尽管业绩已经复苏，但是市场的风口还未明显到来，但可以肯定必选消费行业最困难的时候已经过去。

受业绩复苏的影响，海天味业股价较底部也有一定程度的上涨，根据股权穿透显示，公司实际控制人庞康持有公司35.99%的股份，按照最新市值计算，其持股市值超过了870亿元；公司董事长程雪则持有公司11.93%的股份，按照最新市值，持股市值超过了289亿元。

穿越“周期”

对于头部消费股而言，穿越周期是一项必修课。

五年前，消费行业一轮波澜壮阔的牛市将海天味业送上了前所未有的新高度，在市场的热捧下，海天味业被冠以“酱油茅”的称号。

在这种背景下，海天味业的市值一度超过了7000亿，超过了A股当时最大的地产公司万科，甚至还数次登上了热搜。

超高的估值，最终都需要业绩去消化。

风口的力量只能助企业突围，并不能实现长时间的“托举”。

随着消费行业的估值泡沫的破裂，海天味业最终没能用业绩消化估值，惨烈的估值杀让其市值三年时间蒸发超过了70%。不仅如此，添加剂风波下，海天味业的业绩也遭受了较大的影响。

财报显示，2022年，海天味业的营收增速下滑至2.42%，净利润增速更是由正转负，下滑了7.09%。到了2023年，海天味业的业绩进一步恶化，其营收增速转负，下滑4.10%，净利润增速下滑9.21%。

海天味业的估值也降到了“冰点”，市值最低时仅剩下约1850亿元。面对市场情绪的放大，2023年10月中旬，在实际控制人庞康的提议下，海天味业进行了一波回购，但没能达到预期的目的。

为了“破局”，海天味业管理层也是想尽了办法。

2024年9月，海天味业创始人庞康最终选择了“交棒”公司元老程雪，程雪则被媒体冠以“酱油女王”以及“最牛打工人”等称号。

面对新的挑战，程雪并未选择继续等待，而是开始推动海天味业的国际化进程。

2025年6月19日，海天味业登陆港交所，成为一家A+H上市企业。相关资料显示，海天味业港股IPO一共吸引了8位基石投资者的支持，合计投入近47亿港元。而海天味业也成为了2023年以来基石投资者认购规模第三大的港股IPO，仅次于宁德时代和美的。

截至最新收盘，虽然海天味业港股轻微破发，但市场表现并不算差。

另外，根据财报显示，海天味业已经连续六个季度营收实现两位数的增长，公司业绩表现强劲，市盈率也相对合理，已经具备了底部突围的基础。

只欠“东风”

海天味业曾多次公开表示，企业目标是“打造受人尊敬的国际化食品集团”。

相关资料显示，海天味业目前在国内拥有5个生产基地，旗下拥有庞大的产品矩阵，包括外界熟悉的酱油、蚝油、酱、醋、料酒等在内的十大系列300多个品种1000多个规格，年产销量超400万吨，产品遍布全球100多个国家和地区。

更为重要的是，程雪率领的海天味业，试图撕掉“酱油龙头”的标签，升级成为全场景烹饪提供解决方案提供商。

海天味业多次强调， 未来将一站式覆盖从厨房至餐桌多场景的调味需求。

也就是说，海天味业突围的决心已经十分明显。

为了破局，海天味业开始降低传统酱油产品的占比，加大了营销的力度。

财报显示，上半年海天味业酱油营收占比下降至52.06%，蚝油以及调味酱占比有所提升。且叠加上半年原料大豆、包材辅料价格回落，海天味业的整体毛利率上升至40.12%，净利率也达到了25.75%。

此外，为了打造全场景烹饪，公司形成了超1450个SKU的全面产品体系，并且线上布局，也更加的积极。

根据相关数据，上半年，海天味业携手29家全球主流电商平台，创收8.42亿，营收同比暴增38.97%。

为了回馈投资者，增强市场的投资信心。海天味业更是抛出了公司上市以来的首次中期分红计划。

公告显示，海天味业拟每10股派发现金股利2.60元，总金额达到了15.2亿元。

在一系列组合拳之下，海天味业的股价止住了下跌势头，八月整体涨幅超过了8%。

面对业绩的强势复苏，海天味业在财报当中表示，报告期内，本集团仍深耕中国市场，坚持打造最具质价比的产品和服务，加快做深做细渠道，满足消费者更多元、更健康、更细分的需求，把握国内市场的发展机遇；同时本集团稳健推进国际化战略，加速海天经验向国际市场复制，以进一步提升服务全球用户的能力，并打开新的发展空间。

同时，本集团亦着眼于体系化综合竞争力的提升，借力规模优势，继续围绕“质量和效率”强化极致供应链的打造，构筑更为长期的竞争壁垒。

其财报发布之后，开源证券发布研报称，海天味业龙头优势尽显，长期稳健增长可期。该券商认为，从全年来看，公司有望保持稳健增长势头，同时通过生产效率提升及规模效应释放带来的毛利率改善有望持续。成本端，公司主要采购东北大豆，受关税等影响相对较小。费用端有望维持平稳状态。因此，维持公司“买入”评级。

华鑫证券则发布研报称，公司优化渠道策略，在高基数下仍实现业绩稳步提升，目前公司进一步适应渠道迭代，优化资源配置，在主品延续稳增的同时，小品类快速放量，夯实龙头领先优势。因此，维持公司“买入”评级。

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一、修复bug，修改自动播放;优化产品用户体验。

二、 1.修复已知Bug。2.新服务。

三、修复已知bug;优化用户体验

四、1，交互全面优化，用户操作更加便捷高效;2，主题色更新，界面风格更加协调;3，增加卡片类个人数据

五、-千万商品随意挑选，大图展现商品细节-订单和物流查询实时同步-支持团购和名品特卖，更有手机专享等你抢-支付宝和银联多种支付方式，轻松下单，快捷支付-新浪微博，支付宝，QQ登录，不用注册也能购物-支持商品收藏，随时查询喜爱的商品和历史购物清单。

六、1.bug修复，提升用户体验;2.优化加载，体验更流程;3.提升安卓系统兼容性

七、1、修复部分机型bug;2、提高游戏流畅度;

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