9月2日，近期A股持续爆发，想必无论买A股还是买基金的朋友都赚了不少，尤其买基金，基本是躺赢的存在。若持有微盘or北证的公募基金，很容易收益做到50%，科创50和创业板50等则基本能赚到30%。即使上证和沪深300也有15%的收益。

据金石杂谈统计东方财富数据，16790只公募基金中，只有737只录得负收益。也就是说，今年95.6%的基金都取得了正收益；

如果只统计权益基金（股票+混合），wind显示的7890只基金中只有356只负收益，同样，权益基金也有95.5%的基金取得了正收益。

在主动权益基金中，金石杂谈简单统计了top8躲避牛市的基金，分别是民生加银优选跌近9%，天冶量化核心精选跌8.9%，鑫元消费甄选跌5.6%，中信建投智享跌5.2%，西部利得新富跌4.7%，宝盈祥琪跌4.2%，华泰保兴健康消费跌4.2%，先锋聚优跌4.2%。

其中，1）民生加银优选基金经理为刘俊，清华大学经济管理学理论经济学硕士，2018年7月至2020年7月在中金公司担任研究员，2020年7月加入民生加银，2025年4月开始担任基金经理，属于公募圈新人。此前两位基金经理基本都在亏损25%-30%后选择卸任。

看其持仓，重仓锂电宁王和比王，大部分持仓都是消费股，比如安井食品、新乳业、三只松鼠、珀莱雅、海澜之家等。其重仓股基本都是从五六月开始持续调整中，比如三只松鼠自4月高点跌20%，安井食品自5月高点跌12%，比亚迪自5月高点跌20%。

2）天冶量化核心精选，由基金经理李申管理，他2015年10月加入天治基金，历任产品开发与金融工程部金融工程研究员、总监助理、副总监、总监，任职3年亏损27%，旗下基金多数以亏损为主，业绩惨淡。

其中，天冶量化核心精选三年亏损40%，5年亏损55%，其前任基金经理们纷纷惨淡收场，亏损30%、40%司空见惯，而且几乎年年倒数。目前该基金规模800万，濒临清盘，看持仓已毫无意义。而天冶基金的规模也不足100亿。

3）鑫元消费甄选，基金经理为姚启璠，历任富邦证券分析师、华安证券食品饮料组分析师、民生证券食品饮料组联席首席分析师。2022年7月加入鑫元基金，历任权益研究员、基金经理助理，现任基金经理。

他7月份才开始管理基金，任职其实是正收益，前两任基金经理均亏损近30%而选择离职。目前该基金规模只有800万，三年亏损27%，上任基金经理选择了一堆优质股，好几只追高了，小米、泡泡莫不如次。

4）中信建投智享生活，基金经理为周紫光，大连理工大学工学硕士，曾任江海证券研究员、平安证券研究员、方正证券研究员。2016年3月加入中信建投基金，曾任投资研究部研究员，现任本公司研究部行政负责人、基金经理。

该基金经理近2年亏20%，近三年亏损51%，又是业绩惨烈的典范。任职的多只基金均录得亏损，且亏损幅度最高近50%，业绩巨亏之下，管理规模已经从34亿左右缩水至10亿出头。A股那么多牛股，不知如何精准选出这么二季度大跌股的，也是“辛苦了”。

对于躲牛市基金，过几天再详细写下。金石杂谈发现，躲牛市基金中，不同于以上基金经理拙劣的投资能力，还有不少优秀基金经理选择了道歉，且过去几年持续走出超额，但今年或今年部分产品收益惨淡。

国联安基金经理徐俊在中期报告中向投资人致歉，由于其管理的国联安德胜红利上半年录得负收益。至于原因，就是投资惯性依赖，过去成功的投资逻辑现在不一定还能适用。

徐俊表示，过去的投资框架一直是回避市场高度认同的板块，重点配置市场低认同板块，这也是过去5年取得超额收益的根本来源。但今年不行了，减持了银行，银行越涨越高，配置了交运，交运越走越低。由于过于看重股价的安全性，买入了股价过于低迷的一些股票，造成了一些不必要的摩擦交易，拖累了基金业绩。

徐俊，曾任光大证券金融衍生品部研究员兼投资经理，光大保德信基金研究员。2015年6月加入国联安基金，历任研究员、基金经理。2019年6月起担任国联安德盛红利混合型证券投资基金的基金经理。虽然规模很小，1亿左右徘徊，今年则不足1亿了，但是过去三年取得了28%的收益。

还有一位公募圈泰斗级人物同样是马失前蹄，在2025年上半年录得负收益（单只基金产品，大成兴远启航混合）。他直面争议，本基金，仍处于建仓期，几乎没有操作。而不操作的原因是，现在股票都在高位，无法突破个人的价值体系去建仓。

之所以没有操作，其它基金自成立以来已有一定浮盈，且净值基本在历史新高附近，本基金则是从零开始——坦白说，这里的问题并不只是有没有浮盈作为安全垫，而是我得有多大的突破才能接受一个完全不同的出发点。其它基金的最终业绩说明判断股价涨跌始终不是我的强项。

其实，在8月下旬，徐彦转发金石杂谈文章并发朋友圈：纯转，点赞尴尬，不点赞也尴尬！这不就跟在这行情下建仓差不多嘛，总不好意思假装看不到吧。

对于其不建仓：一是作为价值派代表，徐彦应该是认为目前大部分股票都是高估的，投资高位股不符合他的投资逻辑和框架，不追高才安全；但是，作为股民来说，白白瞎了这波大牛市，明明有很多机会建仓，让股民们无法理解。

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