快手“投资者日”:焦点都在AI

浏览数:881    发布时间:2025/09/08 02:47:50

在8月29日举行的快手光合创作者大会中,AI业务成为关注焦点。

据追风交易台消息,摩根士丹利分析师Yang Liu等在最新研报中表示,在最新的投资者日活动中,快手向市场清晰地传递了一个信号: 公司的未来叙事、增长引擎及估值想象空间,正全面向AI倾斜。

据快手管理层透露,自4月可灵 2.0版本上线以来,其月度付费流水已稳定在1亿元以上,并且海外用户贡献了70%的收入。这一成绩直接促使公司上调资本支出预期,显示出管理层对AI视频生成领域的坚定投入。

据报告援引管理层的说法,模型能力仍是差异化的关键领域,这将继续成为公司投资的重点。 全球视频制作市场年规模达1400亿美元,管理层预计AI能够覆盖其中20%-30%的市场份额,长期来看这一比例可能达到50%。

可灵业务快速发展推动资本开支增长

可灵的快速发展成为快手上调资本开支指引的主要原因。公司将2025年资本开支预期从100亿元人民币上调至120亿元人民币,其中Kling业务的资本开支翻倍。

管理层指出, AI视频生成领域涌现大量新进入者,整体技术远未成熟。 快手的竞争优势在于模型和产品创新能力,Kling在视频真实性、一致性和动作表现方面获得广泛认可。长期而言,视频个性化将是重要改进方向,Kling希望用户能够充当导演角色,在使用产品时拥有虚拟工作室体验。

报告指出,公司还在开发工作流程集成和端到端解决方案以提升用户粘性。管理层认为,由于模型性能差距和基础设施投资巨大,低价策略在吸引用户方面效果有限,快手未来可能在模型迭代和定价方面更加激进以争取客户。

AI赋能核心业务

快手在2025年上半年推出新一代基于AI的端到端推荐模型OneRec,目前25%的流量运行在这一新系统上。管理层观察到显著改善效果: 总使用时长提升1%,本地服务搜索点击率提升5%,电商搜索GMV提升4.5%。

在广告推荐方面,当使用AI理解广告内容时,快手内部AB测试显示推荐效果提升8个百分点。通过将用户行为与AI模型关联,客户投诉率下降20%。OneRec的成本也远低于之前基于漏斗的推荐模型。

管理层认为,利用AI技术改善广告推荐相对容易,而在广告竞价系统中模拟他人反应则相对困难,因此不急于激进地将OneRec货币化。 OneRec仍处于迭代阶段,管理层预计很快将承载50%-60%的流量。

核心业务稳健:电商与广告仍是基石

在短视频行业竞争中,快手在年轻一代和老年用户群体中相对强势,特别是在农业、演出、年轻明星等特定类别。公司认为正面竞争并不激烈,销售及营销费用占收入比例有望下降。

广告业务在短剧、游戏、教育、本地服务等领域继续强劲增长,尽管外卖平台削减了广告预算。在电商运营方面,快手巧妙运用补贴和佣金激励,货架电商将继续快速增长。

管理层强调快手优势在于内容与产品的关联性。在货币化方面,佣金率在过去一年翻倍,虽然基数较低。由于GMV相比其他平台仍然较小,公司愿意用部分流量补贴商家,给商家能力提升留出时间。快手内部希望打通货架电商和直播电商广告平台系统,这可能带来未来增长机会。

此外,报告指出,公司在技术基础设施层面的优化也在持续。通过乌兰察布的新数据中心集群和内部新的资源管理平台,快手在不影响用户体验的前提下,持续降低了数据中心和带宽成本在收入中的占比。

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