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分类:单机 / 冒险解谜 | 大小:4.94 MB | 授权:免费游戏 |
语言:中文 | 更新:2025/09/07 07:01:43 | 等级: |
平台:Android | 厂商: 赵琳裸体被❌叫爽3D动画 | 官网:暂无 |
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周笔畅普通话遇到对手了
盲人企业家帮县政府垫资千万收不回
让世界正气充盈乾坤朗朗
遭老板性侵女子称113万不能弥补损失月全食 2025/09/07 07:01:43
2025/09/07 07:01:43
人的一天是由对三餐的期待组成
原创首发 | 金角财经(ID: F-Jinjiao)
作者 | 田羽
在这一轮牛市行情中,除了寒武纪,新易盛无疑是最耀眼的“牛市旗手”。
短短三年,股价翻了近30倍,仅2025年8月单月涨幅就接近90%,市场甚至戏称它为“易中天”的领头羊。
然而,股价的狂飙背后,却藏着一个耐人寻味的矛盾:新易盛的炒作逻辑是“国产AI崛起”,但它的基本盘,却并不在国内。2025年上半年,公司超过九成的收入来自海外市场。换句话说, 投资者买单的是“中国AI红利”故事,而新易盛交出来的,却是“海外市场”的成绩单。
问题就来了:当国内AI投资进入爆发期,新易盛能否顺利“掉头”回国,赶上政策与需求的红利列车?
更讽刺的是,在不少投资者还沉浸在“国产AI”的憧憬之前,新易盛最了解公司状况的实控人和高管,似乎已经用一连串的减持,给出了自己的答案。他们用实际行动告诉市场: 与其长跑,不如套现。
资本市场的狂欢与公司掌舵者的冷静出货,形成了鲜明的反差,也让新易盛的高速成长蒙上了一层阴影。
股价三年翻了30倍
2008年,高光荣与黄晓雷等合伙人创立新易盛,高光荣担任董事长至今。
2011—2015年,是公司发展的第一个关键阶段。那时正值国内4G网络建设高峰,新易盛凭借2.5G/10G光模块完成了技术与资本的初步积累。但彼时产品仍以中低速率为主,竞争力有限。
2016年,新易盛登陆深交所创业板。上市后,受益于移动通信市场扩容,业绩逐年提升。募集的3.2亿元资金主要投入高速率光模块生产线,但全球市场份额不足3%,与龙头差距明显。
真正的转折出现在2018—2019年。面对电信与数通市场的抉择,高光荣团队将研发资源向100G/400G数通产品倾斜,这一决策埋下了后续爆发的伏笔。
2020年后,全球云厂商资本开支迎来新一轮上升周期。亚马逊、微软、谷歌等巨头大规模扩建数据中心,微软2025财年计划投资约800亿美元,谷歌750亿美元,亚马逊1000亿美元,Meta最高650亿美元。
AI基建上游的光模块,由此迎来巨大需求。YOLE Group数据显示,2023年全球光模块市场规模约109亿美元,到2029年将翻倍至224亿美元。
新易盛正好踩在风口上。
2024年,公司光模块销量873万只,同比增长近45%;营收86.47亿元,同比飙升179.15%;归母净利润28.38亿元,同比暴增312.26%。 2025年上半年,营收更是破百亿至104.37亿元,约是去年同期的4倍;归母净利润39.42亿元,同比翻了4.6倍。
股价同步狂飙。 从2022年末的12元,到2025年8月28日的354.95元,不到三年事件涨了将近30倍。
8月26日,高盛调研报告认为,即使新易盛股价近期大幅上涨,但估值依然合理,并将新易盛目标价上调至人民币398元,相对于在8月28日收盘价基础上,高盛认为还有超过10%的涨幅。
当然,按照目前的走势,可能几天后高盛就被认为过于“保守”了。9月1日新易盛股价再度暴涨9%,收盘价已经涨破388元。
不过,虽然业绩、股价大增,还有高盛唱多,但新易盛的实控人和高管,竟然很早就向市场表达了完全相反的态度,甚至说得上踏空了自家公司的这波行情。
一边上涨,一边减持
如果连实控人都迫不及待地套现,市场又凭什么相信这家公司会有多好?这是追捧新易盛的股民不得不面对的尴尬。
早在2022年8月,股价还在12元左右徘徊时,实控人高光荣就抛出了减持计划,计划出售不超过400万股。同时,其一致行动人张智强、韩玉兰也同步披露了减持计划。
随着业绩走高,股价自2022年底起大幅上涨,到2023年4月最高突破40元。减持价格水涨船高。高光荣先后以18.5元/股和30.12元/股的价格,累计减持399.74万股,套现超1.1亿元。
韩玉兰更是几乎清仓,以21.48元/股减持了1175.46万股,累计套现2.52亿元。
仅一个月后,高光荣再次抛出减持计划,公司多位高管和监事也加入其中。 最终,高光荣以66.20元/股减持699.75万股,套现超4.63亿元。合计下来,他在二级市场减持套现超过5.7亿元。
更敏感的的是,除了在二级市场市场减持,高光荣还通过转让的方式减持公司股份。2023年3月15日至4月11日,高光荣通过家族信托2号账户、高光荣华泰证券账户合计转让占上市公司总股本1.42%的股票。
然而, 这次转让引来监管处罚。
2024年12月高光荣因“涉嫌违反限制性规定转让股票”等行为被中国证券监督管理委员会立案调查。证监会认定高光荣转让股权时违反了限制性规定转让股票,此外其持股情况信息披露违法,因此决定对高光荣采取责令改正、给予警告,并没收违法所得949.86万元,并处以2200万元罚金。
截至2025年中报显示,高光荣、黄晓雷分别持有新易盛7.4%、7.13%,如此之低的持股比例在上市公司实控人中并不常见。
按理说,实控人和高管应是最了解公司、最愿与之长期绑定的角色。但在新易盛,他们选择了另一条路——股价高歌,自己却忙着落袋为安,甚至踩到监管红线。
投资者在市场里憧憬未来,真正掌握话语权的人却在用脚投票。这种背离本身,就是不妙的信号。
现金流缺口
从概念上来看,新易盛确实是尽享人工智能红利的强概念股,其业绩也在下游需求大增的背景下快速增长。但新易盛也不是没有隐忧,经营快速扩张下的资金占用压力正在上升。
2024年末,新易盛的应收账款为25.4亿元,相比2023年末的7.15亿元,增加了超过250%,远高于营收增速;2022-2024年,其应收账款除以营收的比例分别为20%、23%、29.4%,逐年提高。2025年中,其应收账款更进一步飙升至超过50亿元。
存货同样膨胀。2024年末为41.3亿元,同比增加3倍多,占营业成本比例从45%升至86%。到2025年中,存货接近60亿元。去年末的存货占营业成本比例大增,意味着 公司手里压着的货物几乎能顶上一整年的消耗量。
市场或许会用“行情好,提前备货”来解释,但现实可能没那么乐观。存货快速膨胀,也可能意味着出货节奏跟不上产能扩张,市场消化能力不足。表面上是积极扩张,背后却暗藏销售压力。
如果加上前面提到的应收账款情况,意味着新易盛在销售和采购时都被“挤压”经营现金流。
尽管2025年上半年新易盛的经营现金流净额为9.53亿元,但要知道,它的归母净利润是接近40亿元的。利润数据光鲜,但现金流严重“掉队”, 这说明不少利润只是账面数字,离真金白银还差得远。
与此同时,新易盛的资产负债率也在快速提升,2023-2024年,其资产负债率由15.12%大增至32.11%,2025年中进一步攀升至33.08%。
换句话说,新易盛看似在高速增长,但背后的财务压力和现金流缺口,已经构成了隐忧。 利润再漂亮,如果现金流跟不上,就是纸面繁荣;规模再扩张,如果负债结构不稳,就是埋下雷点。
更微妙的是, 新易盛的这波行情,有点炒错概念的嫌疑。
这波AI概念股,炒的就是国内AI产业的蓬勃发展。
比如在8月27日,包括新易盛在内的AI概念股大涨,最直观的原因就是国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》,提出到2030年,我国人工智能全面赋能高质量发展,新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%,智能经济成为我国经济发展的重要增长极,推动技术普惠和成果共享。
但尴尬的是, 新易盛的经营几乎和国内没有什么关系,2025年上半年,境外贡献的收入高达98.5亿元,营收占比超过94%。 这意味着,新易盛炒的是“国内AI红利”的故事,赚的却是“海外市场”的钱,可谓典型的“概念在内,业绩在外”。
有人可能会说,能卖给海外,自然也能卖给国内,但事实远比想象复杂。
海外市场是多年人脉、渠道、客户认证和服务体系堆出来的结果,要想轻易转回国内,几乎不可能“无缝切换”。就算不用从零起步,也得付出巨大的时间、人力和资源成本。
更现实的是,市场的窗口期很短。当国内AI市场需求爆发,如果新易盛没能趁机切入,就等于把黄金机遇期拱手让给了本土竞争者。等到它真正想回来布局时,国内客户早已被锁定,供应链和渠道位置很快就会被占满。
与此同时,海外市场并非高枕无忧,汇率波动、贸易政策、地缘摩擦,任何一个变量都可能随时掀翻船只。最糟糕的局面是, “国内红利没赶上,海外生意还要看人脸色” 。
这意味着,新易盛眼下虽是AI赛道的明星,但聚光灯未必永远追随。国内市场的黄金窗口一旦关上,海外环境的风吹草动,就可能让它从神坛跌落。
资本的热情能推高股价,却能否托住基本面?故事的主角会继续领跑,还是成为下一只“高位股神话”?
答案,可能并不远了。
参考资料:
子弹财经《中专生逆袭成身家百亿大佬,新易盛实控人违规转让被罚、一致行动人曾清仓减持》
原创首发 | 金角财经(ID: F-Jinjiao)
作者 | 田羽
在这一轮牛市行情中,除了寒武纪,新易盛无疑是最耀眼的“牛市旗手”。
短短三年,股价翻了近30倍,仅2025年8月单月涨幅就接近90%,市场甚至戏称它为“易中天”的领头羊。
然而,股价的狂飙背后,却藏着一个耐人寻味的矛盾:新易盛的炒作逻辑是“国产AI崛起”,但它的基本盘,却并不在国内。2025年上半年,公司超过九成的收入来自海外市场。换句话说, 投资者买单的是“中国AI红利”故事,而新易盛交出来的,却是“海外市场”的成绩单。
问题就来了:当国内AI投资进入爆发期,新易盛能否顺利“掉头”回国,赶上政策与需求的红利列车?
更讽刺的是,在不少投资者还沉浸在“国产AI”的憧憬之前,新易盛最了解公司状况的实控人和高管,似乎已经用一连串的减持,给出了自己的答案。他们用实际行动告诉市场: 与其长跑,不如套现。
资本市场的狂欢与公司掌舵者的冷静出货,形成了鲜明的反差,也让新易盛的高速成长蒙上了一层阴影。
股价三年翻了30倍
2008年,高光荣与黄晓雷等合伙人创立新易盛,高光荣担任董事长至今。
2011—2015年,是公司发展的第一个关键阶段。那时正值国内4G网络建设高峰,新易盛凭借2.5G/10G光模块完成了技术与资本的初步积累。但彼时产品仍以中低速率为主,竞争力有限。
2016年,新易盛登陆深交所创业板。上市后,受益于移动通信市场扩容,业绩逐年提升。募集的3.2亿元资金主要投入高速率光模块生产线,但全球市场份额不足3%,与龙头差距明显。
真正的转折出现在2018—2019年。面对电信与数通市场的抉择,高光荣团队将研发资源向100G/400G数通产品倾斜,这一决策埋下了后续爆发的伏笔。
2020年后,全球云厂商资本开支迎来新一轮上升周期。亚马逊、微软、谷歌等巨头大规模扩建数据中心,微软2025财年计划投资约800亿美元,谷歌750亿美元,亚马逊1000亿美元,Meta最高650亿美元。
AI基建上游的光模块,由此迎来巨大需求。YOLE Group数据显示,2023年全球光模块市场规模约109亿美元,到2029年将翻倍至224亿美元。
新易盛正好踩在风口上。
2024年,公司光模块销量873万只,同比增长近45%;营收86.47亿元,同比飙升179.15%;归母净利润28.38亿元,同比暴增312.26%。 2025年上半年,营收更是破百亿至104.37亿元,约是去年同期的4倍;归母净利润39.42亿元,同比翻了4.6倍。
股价同步狂飙。 从2022年末的12元,到2025年8月28日的354.95元,不到三年事件涨了将近30倍。
8月26日,高盛调研报告认为,即使新易盛股价近期大幅上涨,但估值依然合理,并将新易盛目标价上调至人民币398元,相对于在8月28日收盘价基础上,高盛认为还有超过10%的涨幅。
当然,按照目前的走势,可能几天后高盛就被认为过于“保守”了。9月1日新易盛股价再度暴涨9%,收盘价已经涨破388元。
不过,虽然业绩、股价大增,还有高盛唱多,但新易盛的实控人和高管,竟然很早就向市场表达了完全相反的态度,甚至说得上踏空了自家公司的这波行情。
一边上涨,一边减持
如果连实控人都迫不及待地套现,市场又凭什么相信这家公司会有多好?这是追捧新易盛的股民不得不面对的尴尬。
早在2022年8月,股价还在12元左右徘徊时,实控人高光荣就抛出了减持计划,计划出售不超过400万股。同时,其一致行动人张智强、韩玉兰也同步披露了减持计划。
随着业绩走高,股价自2022年底起大幅上涨,到2023年4月最高突破40元。减持价格水涨船高。高光荣先后以18.5元/股和30.12元/股的价格,累计减持399.74万股,套现超1.1亿元。
韩玉兰更是几乎清仓,以21.48元/股减持了1175.46万股,累计套现2.52亿元。
仅一个月后,高光荣再次抛出减持计划,公司多位高管和监事也加入其中。 最终,高光荣以66.20元/股减持699.75万股,套现超4.63亿元。合计下来,他在二级市场减持套现超过5.7亿元。
更敏感的的是,除了在二级市场市场减持,高光荣还通过转让的方式减持公司股份。2023年3月15日至4月11日,高光荣通过家族信托2号账户、高光荣华泰证券账户合计转让占上市公司总股本1.42%的股票。
然而, 这次转让引来监管处罚。
2024年12月高光荣因“涉嫌违反限制性规定转让股票”等行为被中国证券监督管理委员会立案调查。证监会认定高光荣转让股权时违反了限制性规定转让股票,此外其持股情况信息披露违法,因此决定对高光荣采取责令改正、给予警告,并没收违法所得949.86万元,并处以2200万元罚金。
截至2025年中报显示,高光荣、黄晓雷分别持有新易盛7.4%、7.13%,如此之低的持股比例在上市公司实控人中并不常见。
按理说,实控人和高管应是最了解公司、最愿与之长期绑定的角色。但在新易盛,他们选择了另一条路——股价高歌,自己却忙着落袋为安,甚至踩到监管红线。
投资者在市场里憧憬未来,真正掌握话语权的人却在用脚投票。这种背离本身,就是不妙的信号。
现金流缺口
从概念上来看,新易盛确实是尽享人工智能红利的强概念股,其业绩也在下游需求大增的背景下快速增长。但新易盛也不是没有隐忧,经营快速扩张下的资金占用压力正在上升。
2024年末,新易盛的应收账款为25.4亿元,相比2023年末的7.15亿元,增加了超过250%,远高于营收增速;2022-2024年,其应收账款除以营收的比例分别为20%、23%、29.4%,逐年提高。2025年中,其应收账款更进一步飙升至超过50亿元。
存货同样膨胀。2024年末为41.3亿元,同比增加3倍多,占营业成本比例从45%升至86%。到2025年中,存货接近60亿元。去年末的存货占营业成本比例大增,意味着 公司手里压着的货物几乎能顶上一整年的消耗量。
市场或许会用“行情好,提前备货”来解释,但现实可能没那么乐观。存货快速膨胀,也可能意味着出货节奏跟不上产能扩张,市场消化能力不足。表面上是积极扩张,背后却暗藏销售压力。
如果加上前面提到的应收账款情况,意味着新易盛在销售和采购时都被“挤压”经营现金流。
尽管2025年上半年新易盛的经营现金流净额为9.53亿元,但要知道,它的归母净利润是接近40亿元的。利润数据光鲜,但现金流严重“掉队”, 这说明不少利润只是账面数字,离真金白银还差得远。
与此同时,新易盛的资产负债率也在快速提升,2023-2024年,其资产负债率由15.12%大增至32.11%,2025年中进一步攀升至33.08%。
换句话说,新易盛看似在高速增长,但背后的财务压力和现金流缺口,已经构成了隐忧。 利润再漂亮,如果现金流跟不上,就是纸面繁荣;规模再扩张,如果负债结构不稳,就是埋下雷点。
更微妙的是, 新易盛的这波行情,有点炒错概念的嫌疑。
这波AI概念股,炒的就是国内AI产业的蓬勃发展。
比如在8月27日,包括新易盛在内的AI概念股大涨,最直观的原因就是国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》,提出到2030年,我国人工智能全面赋能高质量发展,新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%,智能经济成为我国经济发展的重要增长极,推动技术普惠和成果共享。
但尴尬的是, 新易盛的经营几乎和国内没有什么关系,2025年上半年,境外贡献的收入高达98.5亿元,营收占比超过94%。 这意味着,新易盛炒的是“国内AI红利”的故事,赚的却是“海外市场”的钱,可谓典型的“概念在内,业绩在外”。
有人可能会说,能卖给海外,自然也能卖给国内,但事实远比想象复杂。
海外市场是多年人脉、渠道、客户认证和服务体系堆出来的结果,要想轻易转回国内,几乎不可能“无缝切换”。就算不用从零起步,也得付出巨大的时间、人力和资源成本。
更现实的是,市场的窗口期很短。当国内AI市场需求爆发,如果新易盛没能趁机切入,就等于把黄金机遇期拱手让给了本土竞争者。等到它真正想回来布局时,国内客户早已被锁定,供应链和渠道位置很快就会被占满。
与此同时,海外市场并非高枕无忧,汇率波动、贸易政策、地缘摩擦,任何一个变量都可能随时掀翻船只。最糟糕的局面是, “国内红利没赶上,海外生意还要看人脸色” 。
这意味着,新易盛眼下虽是AI赛道的明星,但聚光灯未必永远追随。国内市场的黄金窗口一旦关上,海外环境的风吹草动,就可能让它从神坛跌落。
资本的热情能推高股价,却能否托住基本面?故事的主角会继续领跑,还是成为下一只“高位股神话”?
答案,可能并不远了。
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子弹财经《中专生逆袭成身家百亿大佬,新易盛实控人违规转让被罚、一致行动人曾清仓减持》
一、修复bug,修改自动播放;优化产品用户体验。
二、 1.修复已知Bug。2.新服务。
三、修复已知bug;优化用户体验
四、1,交互全面优化,用户操作更加便捷高效;2,主题色更新,界面风格更加协调;3,增加卡片类个人数据
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